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    打造獨角獸企業全貌圖──國企加速培育上市公司新福地

    發布時間 2018-06-21


    一、    獨角獸企業概況

    (一)       企業定義

    201311月,美國種子輪基金Cowboy Venture的創始人Aileen Lee首次提出“獨角獸企業”的概念,指代具有發展速度快、稀少,是投資者追求的目標等屬性的創業公司。

    1.      定義標準

    目前,國內比較認可的獨角獸概念由科技部火炬中心于2016年提出,通常包括以下四點:

    1)在中國境內注冊的,具有法人資格的企業;

    2)成立時間不超過十年;

    3)獲得過私募投資,且尚未上市;

    4)企業估值超過10億美元。

    2.      分類標準

    按照創新形態,獨角獸企業可主要被分為以下兩類。

    一是技術驅動型獨角獸企業。以大數據、云計算、人工智能等高科技為主要推動力,擁有重大技術發明,應用最新技術成果,制造出引領行業先進水平的產品。這類企業在技術上保持領先地位,享受技術創新溢價,絕大多數高新制造業獨角獸都屬此類。

    二是平臺生態型獨角獸企業。平臺生態型主要基于互聯網來搭建平臺,不直接接觸實體經營,重在搭建平臺、提供服務,類似第三方為實體企業和消費者搭構鏈接橋梁。

    (二)       企業分布

    從全球視角來看,美國和中國瓜分了超七成以上的企業。


    截至20183月,全球共有237家獨角獸企業。

     2013-2018各國累計獨角獸數量

    按區域分布看,來自美國的共118家,占49.78%;中國緊隨其后,共62家占26.16%;排名第三和第四為英國和印度,分別有13家和9家。


    按企業估值看,2018年全球獨角獸企業總體規模達到8370億美元。按國家來劃分,美國依舊占據第一,中國第二,但是兩國之間差距不大,并且平均每家企業估值中國遠高于美國。

     2全球獨角獸按行業劃分情況

    按行業分布看,獨角獸企業主要分布在高端制造、互聯網和高新科技這三大領域。

    (三)       獨角獸企業發展要素

    1.      創新

    (1)     技術創新;

    (2)     體制創新;

    (3)     機制創新;

    (4)     創新精神培養

    (5)     鼓勵創新與保護知識產權的環境支持。

    2.      金融

    金融支持是獨角獸企業實現持續發展的堅實基礎:

    1)以種子和天使、早期VC、晚期VC等為主要內容的創業融資體系,為技術向規模化生產、社會化應用轉化提供強力保障;

    2)以多層次資本市場為核心的直接融資體系為風險投資提供退出通道,促進風險投資實現價值最大化;

    3)以符合自身發展需要的個性化現代金融體系實現持續發展。

    3.      人才

    獨角獸企業的市場估值本質上是人才的資本化,需要通過吸引高質量人才保證自身持續發展。

    對創業企業而言,既需要集聚技術精通的專才,更需要懂管理、熟市場、通金融、善馭人的通才,通過引進多元人才保證自身發展。

    4.      信息

    產生在信息技術領域的獨角獸企業可在強化技術驅動同時拓展信息服務;非信息技術領域獨角獸企業需要通過大數據技術獲取信息,打造信息收集、分析、處理中心,從而更好把握互聯網時代經濟,指導自身發展。

    5.      產業

    獨角獸企業的成長需要完善的產業鏈支撐。從全球范圍看,獨角獸企業往往集中在制造業發達、消費市場巨大的國家或地區,如美國和中國。此外,歐洲部分小國如瑞典、英國等,有整個歐洲大市場依靠,獨角獸企業成長也非常快。從國內看,北京、深圳、上海、杭州等經濟發達地區,獨角獸企業就多;武漢、西安、成都等科技發達城市,獨角獸企業也相對集中。因此,產業是獨角獸企業發展必不可少的因素

    (四)       獨角獸企業價值

    獨角獸企業顯示出強大的科技創新活力,代表著經濟發展的美好未來,不僅對一國或地區發展具有重大促進作用,而且對引領科技變革、產業變革、社會變革都具有重大意義。總的來看,主要包括以下五個方面:

    1.      經濟增長的新引擎

    一方面,獨角獸企業帶來新技術、新業態,促進新產業、新模式成長,并通過技術創新,再造生產流程,提升附加值。另一方面,“互聯網+”帶來科技與傳統行業化學反應。不僅實現“360“3600跨越,更培育出平臺經濟、共享經濟、體驗經濟等新方式,跨越地域局限,創造全球價值,為經濟注入動力、打造新引擎。

    2.      科技創新的新動力

    獨角獸企業既是科技創新受益者,更是科技變革方向引領者,能帶來全球技術加速顛覆。

    在新一輪科技革命中,技術創新模式呈現出新特征,加速由傳統的封閉式、集中化向開放式、平臺化轉變,由大企業引領向中小企業引領轉變,以新型科研主體的需求迅速提高。特別是在市場推動下,各類創新資源向獨角獸企業集中的態勢更加明顯,獨角獸企業能夠在短時間內抓住機會,整合資源,推動科技爆發式成長、指數級成長。

    3.      品牌形象的新標志

    新經濟時代更多的是離散生產、分散布局,獨角獸、隱形冠軍企業代表了新技術變革方向、新經濟發展趨勢,已成為國家和城市品牌形象的新標志。

    目前,越來越多獨角獸企業排行榜發布,上榜企業數量作為衡量一個地區科技與經濟活力的重要標志,受到廣泛關注。

    4.      企業孵化的新平臺

    獨角獸企業可以成為培育新獨角獸企業的孵化器。

    比如,騰訊系的獨角獸企業有美團點評、小米、滴滴出行、今日頭條等16家,總估值為1320億美元,占中國獨角獸企業總估值的1/4。騰訊布局的獨角獸幫助其構建移動互聯的完整鏈條,在新技術如云服務、新能源、人工智能等領域占領高地。

    百度系獨角獸企業有包括百度外賣、愛奇藝、優信互聯、我買網、蜜芽寶貝和58到家,總估值99億美元。百度自孵化及戰略投資獨角獸企業,旨在打造完整O2O生活服務系統。

    5.      國際競爭的新主體

    獨角獸企業通常有兩個顯著特點:

    一是只有第一,沒有第二。隨著互聯網技術的發展,獨角獸企業呈內生成長態勢,增長速度指數化,企業地域邊界模糊化,一個細分領域全球通常出現贏家通吃的局面。

    二是產融結合,全球影響。獨角獸企業加速在人工智能、區塊鏈、物聯網等前沿領域布局,搶占發展先機和話語權,并和風險投資、私募基金等國際資本結合,形成全球范圍內資本、技術、市場有機結合,成為真正意義上的全球企業、國際公司,對世界經濟科技具有重要影響。

    (五)       2017中國獨角獸企業發展報告解讀

    20183月,科技部火炬中心等機構發布《2017年中國獨角獸企業發展報告》,揭曉了我國獨角獸企業及估值情況。



    圖   3  我國獨角獸企業及其估值情況

    從整體估值看,我國164家獨角獸合計估值6284億美元,約39903億元人民幣,與2016年相比體量上漲明顯。


     4  2017年中國獨角獸企業估值情況

    獨角獸企業估值分類標準:估值小于10億美元但是有發展潛力的,稱為潛力獨角獸;估值在10億到100億間的為一般獨角獸;估值超過100億美金(約6300億人民幣)的則為超級獨角獸。

    整體來看,我國“超級獨角獸”企業共10家,其余獨角獸中,50-100億美元估值10家,30-50億美元19家,10-30億美元125家,獨角獸企業的整體規模和持續發展能力仍然有待進一步提升。榜單中,螞蟻金服以750億美元估值排名第一,滴滴、小米分別以560億美元、460億美元估值列第二和第三。排名前十的其它公司分別是阿里云、美團點評、寧德時代、今日頭條、菜鳥網絡、陸金所、借貸寶。估值在50億美元以上的有微眾銀行、平安醫保科技、口碑、金融壹賬通、京東金融、餓了么、平安好醫生、威馬汽車、聯影醫療、蔚來汽車。


    從數量與成立時間看,2017年中國獨角獸企業數量相比于2016年的131家,凈增33家,增幅高達25%;在2017年獨角獸企業中,成立于2014年的企業數量最多。

      5  2017年中國獨角獸企業成立年份

    2014年之后成立的獨角獸共61家,這些企業創新能力強、成長周期短、成長跨度大,在雙創戰略實施之際趕上創投熱潮與行業風口,在短時間內茁壯發展,令我國獨角獸企業數量呈爆發增長趨勢。

    2017年有18家獨角獸企業已經畢業。其中,眾安保險、掌閱科技、趣分期、易鑫金融、融360、閱文集團等9家獨角獸因上市而畢業,大疆創新、大地影院、蘇寧金融、豬八戒網、玖富等9家企業因成立時間超過10年而不再列入其中。

    從行業分布來看,我國獨角獸企業主要集中在新興領域。2017年,中國獨角獸企業共分布于18個領域,其中電子商務、互聯網金融、大健康、文化娛樂和物流成為獨角獸集中爆發領域,數量占比達到56%。技術驅動型的獨角獸企業不斷涌現,人工智能、大數據、云計算、新能源、生物醫藥等技術驅動型企業成為
    獨角獸群體的重要構成部分。

    值得一提的是,在發展報告給出的獨角獸企業排名榜單中,位居前十的獨角獸企業里有三家互聯網金融公司,分別為排名第一的螞蟻金服、排名第九的陸金所和排名第十的借貸寶。


    從區域分布看,中國的164家獨角獸企業主要分布于19個城市,84%獨角獸企業聚集于北上杭深,各地高新區也成為獨角獸聚集地,區域集中性明顯。

      6  2017年中國獨角獸企業區域分布情況

    地域分布方面,北京和上海為獨角獸企業主要聚居地,北京以70家成為當之無愧的獨角獸之城,估值合計2764.4億美元;上海擁有36家;杭州和深圳分別擁有17家和14家。中關村科技園區共有獨角獸企業70家,在全國占比42.7%。總估值2575億美元。其中,估值100億美元以上超級獨角獸,中關村產生了5家,占據了全國的1/2,由大數據驅動的分享經濟、平臺經濟和智能經濟,成為北京獨角獸企業集中爆發的領域。整體來看,各地高新區成為獨角獸企業的主要孵化地。

    2017年,隨著中國經濟轉向高質量發展,中國獨角獸企業整體呈現出以下五個特征:

    獨角獸企業在國家雙創戰略實施后集中爆發。2014年是大眾創業、萬眾創新的元年,也是獨角獸企業創業最多的一年,當年獨角獸企業數量131家。2017年,共有31家獨角獸企業是在2014年成長的,數量超過了全國數量的1/3

    技術創新型企業集中,持續增加。2017年技術驅動型的獨角獸企業不斷涌現,技術創新成為獨角獸企業最核心的驅動力和成長的動力。人工智能、新能源汽車、生物醫藥為代表的前沿科技獨角獸企業增多,大數據、云計算等技術驅動型企業成為獨角獸群體的重要構成部分。

    人才密集成為獨角獸企業顯著特征。從學歷上看,2017年,獨角獸企業創始人中有79人畢業于國內知名院校,28人有海外留學經歷;其中,30%以上有碩士學位,12%有博士學位,北京大學、清華大學培養出了最多的獨角獸掌門人。從經歷上看,獨角獸企業創始人中有近2/3曾有多次創業和平臺成長經歷。

    更多城市出現了獨角獸企業。獨角獸企業是新經濟的典型代表,也是衡量城市區域創新能力的指標。2017年,我國共有19個城市出現了獨角獸企業,較2016年增加了3個。北、上、杭、深四個城市繼續穩居獨角獸企業數量第一梯隊。

    國家高新區成為獨角獸企業的搖籃。2017年有125家獨角獸分布于12個國家高新區,占整體數量的79.2%。就各高新區的獨角獸企業數量看,中關村獨角獸企業最多,為70家,上海張江以29家排名第二,第三為深圳高新區,共計19家。

    此外,值得注意的是,2017年,獨角獸企業整體發展展現出平臺化、易吸引投資的趨勢。

    2017年,由平臺型企業孵化或投資產生的獨角獸企業共有77家,平臺型企業業務分拆成的獨角獸企業主要分布于北上杭深。依托平臺企業強大的資金聚集、資源整合和系統性管理能力,這些孵化的獨角獸企業展現出顯著的爆發式成長特征。

    2017年有8家投資機構投中獨角獸企業數量在10只以上。其中,紅杉投資因投資了35家獨角獸企業成為最佳投手IDG、經緯中國、啟明創投各16家,晨興資本和華平資本各14家,高瓴資本和真格基金也超過了10家。阿里、騰訊、小米、百度、京東,分別投資孵化了29家、26家、12家、8家和4家獨角獸。

    二、    獨角獸企業發展宏觀環境

    (一)       獨角獸企業培育相關政策


    2016年以來,多項獨角獸企業相關友好扶持政策陸續出臺,持續優化了國內獨角獸企業發展的宏觀環境。

    7獨角獸企業培育的相關政策

    (二)       地方政府對獨角獸企業的培育

    1.      北京

    截至20184月,北京共有66家獨角獸企業,整體集中在互聯網行業、文化娛樂、大數據與云計算、在線教育等領域,且依托中關村優勢聚集著人工智能、物聯網、區塊鏈、新零售、內容產業等領域的許多潛在獨角獸企業,常體現模式
    上的創新。

      北京獨角獸企業所在行業與數量情況

    新經濟與實體經濟融合:北汽新能源、首汽約車、自如等獨角獸企業是新經濟與實體經濟融合創新,推動傳統產業轉型升級的典型代表。此外中關村也聚集了一大批以新技術、新模式,帶動交通出行、房地產、醫藥等傳統行業轉型升級的潛在獨角獸企業,如電咖汽車、小馬智行科技、無憂我房、愛空間、東方百泰、歡樂口腔。

    技術與產業新融合:一批潛在獨角獸通過跨界應用人工智能與大數據技術促進融合創新,如人工智能與交通出行融合(景馳科技、奇點汽車)、人工智能與電子商務融合(今日特賣、微店)、人工智能與互聯網金融融合(雪球財經、奇點金服)、大數據與文化娛樂融合(秒拍、唱吧)等

    2017年,北京市培育的獨角獸企業總數量和新晉企業數量接近全國一半,且主要聚集在中關村。

    2009年國務院批復建設中關村國家自主創新示范區、要求把中關村建設成為具有全球影響力的科技創新中心以來,中關村堅持市場導向和政府扶植相結合,在戰略性新興產業集群方向不斷創新,借由科研院所和產業聯盟,助推新興產業發展,積極發揮龍頭示范效應,增強產業集群聯動效應,提升產業核心競爭力。

    對獨角獸有利的發展環境。政策支持:經濟科技發達程度高,政府扶持力度大,高新科技區政策鼓勵創新;人才聚集:北京聚集了清華北大等諸多世界級高水準大學,人才基因優勢顯著;中關村長期以來作為全國性高科技人才、金融人才、創新型人才、互聯網人才集聚地,在獨角獸集中分布的各個領域都形成了人才的高密度分布;北京既自帶人才輸送,又因本地人才的聚攏而吸引更多的外地人才,在人才效應方面自發形成一個良性循環;資本聚集:針對創業期、成長期、成熟期企業不同資金困難,存在多種資本來源方式;平臺效應:百度、搜狐、新浪等頭部科創企業,給整個環境帶來創新氛圍。

    獨角獸發展趨勢。中關村獨角獸企業正由“模式創新”走向“技術創新”,通過跨界融合引發產業裂變,進一步激發中關村創新創業活力,帶動實體經濟發展。未來,人工智能、物聯網、區塊鏈等領域將成為獨角獸企業的集中爆發區,人工智能、大數據等技術將與產業深度融合,帶來跨界創新發展。同時,獨角獸企業也將對實體經濟起到帶動作用。

    2018124日,北京市代市長陳吉寧在做政府工作報告時指出,北京將把科技創新和高精尖經濟結構緊密結合起來,以國家戰略需求引導科技創新方向,以科技創新引領高精尖產業發展,不斷增強首都發展的創新力和競爭力,這將為科技驅動、創新驅動的獨角獸持續營造良好的生長環境。

    央地協同推進重大科技任務。發布實施建設世界一流新型研發機構的政策舉措,集聚全球創新人才及團隊。強化企業創新主體地位,在石墨烯、新能源汽車、智能電網等領域,新建一批國家技術創新中心、國家制造業創新中心。

    高水平推進“三城一區”建設。中關村科學城要聚焦,以建設具有全球影響力的原始創新策源地和自主創新主陣地為目標,著力提高對全球創新資源的開放和聚集能力,著力補齊優質創新要素,著力促進不同創新群體深度融合,通過優化空間布局、打造創新型服務政府、強化城市創新形象,營造國際一流的創新創業生態,在建設全國科技創新中心中發揮帶動引領作用。懷柔科學城要突破,深化綜合性國家科學中心建設,引導民間資本、社會力量、國際資源廣泛參與,促進科研基礎設施共建共享,構建從基礎設施、基礎研究、應用研究、成果轉化到高精尖產業發展的創新鏈。未來科學城要搞活,鼓勵入駐央企加大研發投入,引導企業建立有利于創新的公司治理結構,積極引入民營研發機構、創新企業、高校等多元主體,聚集提升投資孵化、科技服務等創新要素。北京經濟技術開發區要優化提升,建立與三大科學城的對接轉化機制,統籌大興、通州等空間資源,與順義、房山協同發展,抓好一批重大項目落地,提高外資引進和開放發展水平,打造創新型產業集群和中國制造2025示范區。

    充分發揮中關村示范區引領支撐作用。加大先行先試力度,在科技成果轉化、知識產權保護、科技金融改革等方面,爭取實施新一批創新政策。推進國家科技金融創新中心建設,完善創業投資政策,加大對小微企業融資支持力度,加強企業上市、掛牌培育工作。深化中關村人才管理改革,在朝陽望京、中關村大街、未來科學城和新首鋼試點建設國際人才社區。完善創業服務體系,新增一批國家級雙創示范基地,打造全過程的科技孵化服務鏈條。

    對標國際一流構建高精尖經濟結構。落實新一代信息技術等10個高精尖產業發展指導意見,提升金融、文化創意、商務等現代服務業發展質量和水平。制定實施創新型企業培育壯大三年行動計劃,支持行業領軍企業、獨角獸企業和隱形冠軍企業發展壯大,做好重點企業“一對一”服務工作。實施鼓勵企業加大研發投入、上市融資、產業投資、人才引進、外資開放等一攬子政策措施。通過統籌產業布局,推動全市產業向重點園區聚集、園區產業向主導產業聚集、主導產業向創新型企業聚集。

    建立開放融合的科技創新機制。發揮科技創新基金引導作用,在科技領域積極推進政府和社會資本合作,鼓勵多方資源更多投向基礎研究和戰略硬技術,促進科學家、企業家、投資人等深度合作。擴大首都科技條件平臺、創新券和開放實驗室服務范圍和領域,引導高校院所面向社會開放科技資源,為小微企業和創業團隊提供研究開發、檢驗檢測認證等科技服務。建設中國(北京)知識產權保護中心,深化與世界知識產權組織的合作,鼓勵企業加快海外知識產權布局,參與國際標準研究和制定。

    2018年北京市政府工作報告對獨角獸企業意義。工作報告明確指出要強化企業創新主體,“制定實施創新型企業培育壯大三年行動計劃,支持行業領軍企業、獨角獸企業和隱形冠軍企業發展壯大”,為獨角獸企業發展壯大提供了直接政策支持中關村是全國范圍內獨角獸最為集中的區域,作為“三城一區”建設全國科技創新中心的帶動者、引領者,將在科技成果轉化、知識產權保護、小微企業培育、投融資支持、人才管理、企業服務等方面實現全面提升,從而使得獨角獸企業的發展環境直接得到提升。工作報告還指出,要積極推進科技領域的政府與資本合作,并引導高校院所面向社會開放科技資源,這可以推動政府、獨角獸企業、科研機構的全面合作,在為獨角獸提供資源技術支持的同時優化北京市科技創新局面。

    2.      上海

    截至20184月,上海共有38家獨角獸企業,主要分布在互聯網相關行業、醫療健康、汽車交通、文化娛樂等領域,整體偏向于深耕特定細分領域,在


    互聯網汽車、大健康等領域已具備了較強的研發能力和較大的市場影響力。

     9  上海獨角獸企業所在行業及數量情況

    在互聯網相關行業,上海的獨角獸企業大多專注于相對垂直的細分領域,并已在該領域形成相對優勢,如界面、小紅書、易果生鮮等;在醫療健康領域,上海獨角獸企業不單單只是發展簡單的“互聯網+醫療,而是從事醫療器械、藥品研發、醫療平臺等與醫療研究有關的細分領域,為上海未來成為生物醫療大健康產業的引領者進一步奠定基礎;在汽車交通領域,上海獨角獸企業的主要發展方向偏“硬科技”,重點關注新能源與智能網聯等,有望成為中國汽車產業未來“智能化、網聯化、電動化”方向的引領者。

    在吸引人才方面,2016926日,上海市委、市政府就發布了《關于進一步深化人才發展體制機制改革加快推進具有全球影響力的科技創新中心建設的實施意見》(即人才‘30’”),通過推進人才優惠政策落實、提供完善配套服務、強化人才激勵機制突破性推動獨角獸企業吸引人才。

    明確人才引進優惠,吸引各層次人才。針對海外人才,實施更積極、更開放、更有效的海外人才引進政策:實施外國留學生畢業后直接在上海創新創業政策;到上海創新創業的外國人入境和居留手續簡化;加大高層次人才引進力度,放寬海外人才居住證辦理條件并擴大待遇。針對國內人才,以薪酬評價、投資評價和第三方評價等市場化方法聚才引才:充分發揮戶籍政策在國內人才引進集聚中的激勵和導向作用,完善居住證積分、居住證轉辦戶籍、直接落戶的人才引進政策體系;對有一定成就的創業人才及其核心團隊、創業投資管理運營人才及其核心團隊、企業科技和技能人才、企業家人才、創新創業中介服務人才及其核心團隊可直接引進。

    提供人才配套服務,優化創新創業生態。完善創新創業法治環境;加強創新成果知識產權保護;拓寬人才創新創業投融資渠道;加強大眾創業、萬眾創新服務體系建設;營造人才宜居宜業環境。

    強化人才激勵機制,充分激發創新活力。將科技成果的使用權、處置權、收益權等“三權”下放給單位和科研團隊;落實分繳個人所得稅、股權獎勵遞延納稅試點等促進科技成果轉移轉化的稅收政策;科技成果轉移轉化扣除直接費用后凈收入的70%以上可用于獎勵個人和團隊。

    結合上海打造全球金融中心的目標,2018412日,上海首個科創金融示范區正式落戶,旨在打造融智、融資 、融商科創金融服務體系,通過產融結合、優化營商環境,培育獨角獸企業,助力上海科創中心建設。

    打造“融智、融資、融商”科創金融服務體系。融智聚才,匯集科技人才和科技創新技術力量;整合金融資源,發揮金融工具協同效應;創新招商引資模式,精準招商。通過打造“融智、融資、融商”科創金融服務體系,優化臨港集團下屬產業園區營商環境,促進“示范區”科技創新企業、科研機構的培育和發展,吸引各類創新型人才積聚和培養,從而加快高科技產業鏈建設與科技成果的產業化轉換,實現產業規模的可持續增長。

    “臨港科創貸”定制階段化金融方案。聚焦科創企業生命周期的不同階段,對企業提供個性化的金融服務。初創期科創企業:臨港支付結算包、臨港雙創貸等;成長期企業:知識產權保、遠期共贏貸、投貸聯動等;高成長期企業:特色境外綜合金融服務、一站式股權類綜合服務方案、臨港產業貸等。此外,面向科創人才設立“臨港科創菁英貸”。

    “線上+線下”全渠道服務平臺。在線下構建“三位一體”的服務網絡,包括成立臨港上銀科創金融牽頭工作小組、分行對接園區建立科創金融推進小組、支行設立“臨港科創”專營機構;專門設立“臨港科創”金融版塊,平臺采用“會員制”服務,科創企業可享受30個工作日內完成放款的信貸綠色審批通道、額度優先、利率優惠等差異化服務;信貸額度優先向園區科創企業傾斜。

    3.      杭州

    截至20184月,杭州共有16家獨角獸企業,總估值6800億元人民幣。

    整體看來,杭州市獨角獸企業分布呈現出如下兩個鮮明特點:集中于互聯網服務及電子商務行業;大多數都有阿里基因:螞蟻金服、菜鳥網絡、口碑、淘票票等由阿里孵化;數夢工廠曾獲得阿里巴巴超億元投資;貝貝網的創始人張良倫、美麗聯合創始人陳琪、同盾科技創始人蔣韜、車貓二手車CEO黃巍都曾在阿里工作。

      10  杭州獨角獸企業所在行業及其估值情況

    327日,杭州市余杭區召開“創新發展與產業新政新聞發布會”,重磅發布“1+N10”產業政策。未來三年,余杭區將安排300億元財政資金,專項用于扶持重點產業發展,打造國際一流的創新創業高地。

    以《關于進一步優化提升營商環境全面打造國際一流創新創業高地的若干意見》為總綱。基本原則:堅持改革導向,推進創新驅動;轉變政府職能,激發市場活力;尊重市場規律,強化法治建設;對標國際標準,建設一流高地;突出重商親商,促進安商富商。主要任務:著力營造充滿活力的創新環境;著力營造包容開放的投資環境;著力營造提質降本的產業環境;著力營造獨具魅力的人才環境;著力營造高效透明的政務環境;著力營造公平公正的法治環境。

    已出臺產業政策與待出臺產業政策。“冠軍十條”:《關于單項冠軍、隱形冠軍、獨角獸等高質量發展企業提升培育的若干政策意見》;“外資十條”:《關于擴大開放積極利用外資的若干政策意見》;“電商十條”:《余杭區支持電子商務產業發展若干政策意見》;“上市十條”:《關于進一步完善企業上市扶持政策的實施意見》;“人工智能十條”“生物醫藥十條”等一系列專項政策等。

    通過高質量發展企業提升培育“冠軍計劃”及扶持政策“冠軍十條”,余杭區在全國范圍首次將“獨角獸企業”納入企業扶持政策。

    “冠軍計劃”。(1)一個標準,冠軍提升企業和冠軍培育企業認定標準;(2)兩個平臺,未來科技城和余杭經濟技術開發區;(3)三條路徑,完善機制、加大培育、全面推進;(4)四項舉措,出臺專項扶持政策,鼓勵創新創強發展,落實減負惠企政策,發揮引領示范作用。經過3年(2018-2020年)努力,力爭:全區100家工信經濟企業成為冠軍提升企業,即工信部制造業單項冠軍示范企業、浙江省隱形冠軍企業、新經濟領域獨角獸企業、上市企業等;100家工信經濟企業成為冠軍培育企業,即區級單項冠軍、隱形冠軍、獨角獸等高質量發展培育企業。

    “冠軍十條”。從推動落實“冠軍計劃”出發,針對“冠軍企業”的特點及發展過程中的“痛點”、“難點”“堵點”,全程助力優質企業創新發展、做優做強。鼓勵智能制造,給予項目資助;鼓勵上云示范,對評審通過項目給予公有云資源及服務費用資助;鼓勵研發創新,對新認定國家重點實驗室等給予最高500萬元獎勵;鼓勵推廣應用,將冠軍企業產品和服務直接納入政府首購或試用目錄;鼓勵市場營銷,設置媒體宣傳推廣費用補助;鼓勵品牌建設,對認定的“浙江制造精品”每項獎勵10萬元;鼓勵做精做強,對并購區內中小企業的按股權轉讓和資產交易產生稅收地方貢獻的60%給予獎勵;鼓勵創先爭優,直接給予獎勵;鼓勵人才使用,高端人才個人所得稅部分給企業,并提供人才周轉房;提供空間保障,優先保障冠軍企業產業化空間。

    201712月,浙江省宣布啟動“獨角獸計劃”,通過打造省內頂級資本與科技交流合作平臺,推動資本與創新企業的深度結合,孵化培育更多的獨角獸企業。省會杭州響應政策導向,于2018412日公開了《杭州市獨角獸企業培育工程實施意見(2018-2020)》,指出培育一批在各自領域都具有較高國際影響力的獨角獸企業,使杭州成為國際知名的獨角獸企業集聚地與新經濟重要策源地。

    主要目標:(1)培育有國際影響力的“獨角獸”。到2020年,全市力爭累計培育獨角獸企業20家以上,準獨角獸企業(估值1億美金以上)150家,納入獨角獸培育庫企業(估值3億元人民幣)不少于300家,基本建立分類分層的獨角獸企業培育扶持體系。(2)發展新動能,培育新業態。加快發展大數據、云計算、電子商務、智能制造、生物醫藥、物聯網、新能源汽車、互聯網+服務等戰略性新興產業和優勢產業,重點扶持在人工智能、虛擬現實、區塊鏈、量子技術、商用航空航天等未來產業技術領域的顛覆性創新技術的突破與創新,高水平打造以數字經濟為核心、新經濟為引領的現代化經濟體系。(3)產業轉型升級顯著優化。“國高企”的數量在20172844家的基礎上實現倍增,到2020年達到5688家,力爭達到6000家。高新技術產業增加值增長率高于規上工業增加值3個百分點以上,到2020年高新技術產業增加值占規上工業增加值比重從2017年的50.1%增加到60%。(4)優化創新創業生態環境。推進資源要素市場化配置,集聚創新創業人才、顛覆性技術創新成果、金融資本等創新要素,強化人才引育,激活人才創新、放活人才創業,逐步形成符合獨角獸企業培育和發展規律的、開放包容的創新創業生態環境。

    412日,杭州市公開了《杭州市獨角獸企業培育工程實施意見(2018-2020)》,提出了獨角獸企業培育扶持、技術創新和轉化服務、金融支撐、人才引進與培育、創業創新生態環境五方面重點舉措。

    加快建立獨角獸企業分類分層培育扶持體系。(1)精準扶持,支持現有獨角獸企業做大做強。加大對螞蟻金服、阿里云等獨角獸企業的扶持力度,在技術研發投入、投融資、工業(商業)用地、人才引進等多方面給予重大支持;對發展勢頭迅猛、技術創新特別突出、影響力極大的準獨角獸企業可采取“一事一議”方式給予支持;重視平臺型企業衍生孵化獨角獸企業的優勢作用,深化與阿里巴巴、富士康、科大訊飛、海康威視等大企業大平臺的戰略合作,集中優勢創新資源,精準扶持,做大做強。(2)重點培育,建立獨角獸重點培育企業庫。在全市范圍內遴選一批在戰略性新興產業和未來產業等高新技術領域具有高成長性的準獨角獸企業入庫,開展重點培育;支持條件成熟的區、縣(市)打造“獨角獸”產業園。(3)分層指導,完善獨角獸企業孵化培育發展鏈條。加快推進全市眾創空間向專業化、國際化發展,提升“眾創空間—孵化器—產業園區”孵化體系的核心競爭力,實現差異化、高端化發展;力爭培育國家級孵化器40家、省級孵化器70家以上;省級高新特色小鎮5家左右,市級眾創空間150家、孵化器135家以上,孵化總面積超500萬平方米。(4)夯實基礎,全力推進科技企業“雙倍增”。力爭每年培育科技型中小企業數量1372家以上,新認定市級重點培育科技型初創企業600家以上。

    加快構建顛覆性技術創新和轉化服務體系。(1)瞄準未來產業,加大顛覆性技術布局攻關。前瞻布局在人工智能、虛擬現實、區塊鏈、量子技術、商用航空航天、電子商務、互聯網+服務、智能制造等新技術領域開展重大技術攻關。(2)聚焦戰略平臺,加強重大創新載體建設。全力推進杭州市城西科創大走廊、城東智造大走廊、錢塘江金融港灣和滬嘉杭三地政府共建的G60科創走廊建設。重點支持之江實驗室創建國家實驗室,支持阿里巴巴爭創數據智能國家技術創新中心,推進浙江大學超重力離心模擬與實驗裝置國家重大科技基礎設施建設,全力打造支撐未來產業發展的技術創新平臺。(3)集聚全球資源,加快推進創新要素國際化。加快“名校名院名所”建設工程,推進杭州市與名校名所戰略合作。加快國際創新資源要素集聚平臺建設,鼓勵各區、縣(市)和人才平臺在海外設立孵化器、離岸“雙創”中心等。到2026年,引進國內外優質高等教育和科研資源或世界500強企業建設30個高水平科研院所,使杭州成為充滿活力的創新高地。

    加快建立開放靈活的多層次金融支撐體系。(1)構建金融產業鏈條,全力打造新金融生態圈。推動新金融眾創空間建設,加快建設金融小鎮(集聚區),逐步構建支撐獨角獸企業發展壯大的,立體化、深入性和廣泛化的優質新金融資本生態圈。(2)完善金融創新業務,激發金融創新活力。到2020年,力爭創投引導基金規模達30億元、天使投資引導基金規模達10億元、科技擔保規模達到10個億和跨境引導基金規模達10億元。(3)鼓勵上市并購重組,支持企業運用資本市場做強做大。將符合條件的獨角獸企業優先列入重點擬上市企業名單并納入“鳳凰行動”計劃加以培育;爭取率先開展獨角獸企業優先參與“新經濟獨角獸快速上市”試點。

    加快建立創新創業人才引進與培育體系。(1)加大人才引育力度,打造高端人才集聚高地。持續深化引進“國千”、“省千”、全球引才“521”、“115”等國內外高端人才資源,落實杭州市“人才新政27條”、“人才若干意見22條”等,促進人才政策和產業政策緊密融合。(2)強化領軍團隊培養。力爭到2020年,經評審認定領軍型創新創業團隊30支以上。(3)鼓勵青年大學生創業,激發青年人創業熱情。力爭至2020年,新成立大學生創業企業5000家以上,吸引大學生來杭創業10000名以上。

    加快構建開放包容的創業創新生態環境。(1)助推錢塘創業潮,提升品牌活動國際影響力。全市每年舉辦不超過10項具有重大影響力的創新創業品牌活動,全力打造錢塘創業潮創業活力品牌。1000萬元資金支持搭建獨角獸杭州峰會等獨角獸企業交流平臺。(2)鞏固雙創示范,加大創新創業服務扶持力度。完善服務制度,降低科技型企業創新活動成本;培育引進一批信譽良好、業務精良、具有國際化視野的高端創新創業服務機構,為獨角獸企業提供優質創新創業服務。(3)擴大“最多跑一次”成效,推進放管服改革。加快推進“最多跑一次”改革,在行業準入等重要環節形成改革試點;鼓勵具有平臺屬性的獨角獸企業在一定條件下參與互聯網金融、大數據應用、城市精細化管理、社會多元治理等市場領域的社會治理服務。(4)崇尚創新創業,營造全社會參與的濃厚氛圍。形成“崇尚創業,勇于創業,激勵創業”的價值導向和“鼓勵創新,包容失敗”的文化氛圍;包容和尊重失敗創業者,鼓勵天使投資人和投資機構扶持連續創業者。

    在加速推進獨角獸企業上市和并購重組方面,杭州市配合浙江省“鳳凰行動”關注以“互聯網+技術創新+平臺生態”為特征的獨角獸企業要求,于419日公開《杭州市人民政府關于全面落實“鳳凰行動”計劃的實施意見》,進一步助推獨角獸企業發展壯大。已認定的重點擬上市企業、上市公司及掛牌企業,符合各行業專項扶持政策的,可就高給予相應支持。

    獎勵政策。完成改制并設立股份公司的,給予30萬元的一次性獎勵。完成掛牌并實現交易的,給予20萬元的一次性獎勵。在境內外直接上市并實現交易的,給予150萬元的一次性獎勵。外地上市公司遷址進杭的,給予200萬元的一次性獎勵。完成符合監管部門規定重大資產重組的,給予150萬元的一次性獎勵。實現資本市場再融資,募集資金在杭直接投資國家、省市扶持發展產業項目的,按不超過所投項目到位資金0.5%的比例給予補助,最高補助資金不超過1000萬元,在項目完工投產后予以兌現。

    發展支持。個人所得稅減免;高端人才申請人才專項租賃住房、公共租賃住房、落戶、子女就學、車輛上牌等方面服務保障,并可給予一定額度的人才購房補助;企業重組稅務減免;對應重組成本支出的一定財政補助;重大項目優先申報,并在土地、資金、技術研發、專利保護及能耗指標等方面給予傾斜支持;產品和服務優先納入政府招標采購和重點項目招標采購目錄,支持首臺(套)重大技術裝備、重點新材料及研發技術服務推廣和應用;牽頭建設的工業園區、開發園區可根據轉型提升貢獻度得到相應政策支持。

    4.      深圳

    截至20184月,深圳11家獨角獸企業總估值超3000億,除互聯網金融企業較多外,也具備一批集中在硬科技領域、擁有國際先進技術的科技創新型“獨角獸”。

      11  深圳獨角獸企業所屬行業及估值情況


    作為首個國家創新型城市、首個以城市為單元的國家自主創新示范區,自2008年制訂出臺全國首部國家創新型城市總體規劃起,深圳通過接連出臺自主創新“33條”、創新驅動發展“1+10”文件、戰略性新興產業及未來產業發展規劃等一系列政策文件,形成了覆蓋自主創新體系全過程的政策鏈。

     12  2008年至今深圳市自主創新系列政策

    在系列政策引導下,深圳形成了以科技創新為核心的全面自主創新體系,有效催化了一批技術創新型獨角獸的孕育、孵化。

    2015年起,深圳以《深圳市人民政府關于加強創業帶動就業工作的實施意見》為引領,陸續出臺《深圳市自主創業扶持補貼辦法》等七個規范性文件,構建起新一輪創業帶動就業政策扶持體系。整體來看,深圳創新創業扶持政策體系以解決問題為主,偏重務實,體系兼顧創業各層次人才需要。

    深入實行重點人群創業幫扶。規定自主創業人員范疇包括畢業5年內的普通高校、職業學校、技工院校畢業生、留學回國人員;登記失業人員,復員轉業退役軍人,隨軍家屬,殘疾人;休學創辦初創企業的普通高校、職業學校、技工院校全日制在校學生。

    加大對初創企業扶持補貼力度。明確初創企業補貼標準;自主創業人員在初創企業且吸納戶籍人員就業的,按其吸納就業(簽訂1年以上期限勞動合同并已繳交6個月以上社會保險費)人數給予創業帶動就業補貼。

    減輕初創企業租用經營場所成本。明確租金減免和租金補貼標準;大學生群體享受創業場租補貼的標準在上述基礎上提高。

    緩解初創企業起步階段資金壓力。享受社會保險補貼;針對創業融資難問題,自主創業人員的初創企業(國家限制類行業除外)可申請創業擔保貸款。

    鼓勵選拔優秀創業項目。結合深圳產業發展規劃,每年在深圳支柱產業、戰略性新興產業、未來產業中,遴選一批優秀創業項目給予重點扶持。

    建立健全創業培訓體系。建立培訓補貼對象甄選制度,將創業培訓補貼發放對象由培訓機構更改為參加培訓并符合申領條件的個人;構建多層次、模塊化、梯次遞進的創業培訓課程,提升創業培訓針對性和高效性。

    加快創業孵化基地建設。在適當放寬硬件準入條件的同時,引導各類創業載體不斷加強創業指導、政策宣講等服務;組織開展示范性創業孵化基地評選工作。

    人才是“獨角獸”企業發展的重點,技術創新型“獨角獸”多落地深圳,不僅得益于深圳的“硬”產業基礎與“軟”環境基礎,更離不開深圳“多管齊下”的人才政策,既吸引高層次人才,也不放棄中端人才。

    硬基礎。改革開放初期,深圳毗鄰香港的獨特區位優勢,充分發揮對外窗口作用,利用香港的資金、技術、管理經驗,通過“三來一補”進行原始積累并快速實現工業化;在隨后的加工貿易轉型升級過程中,深圳日益深入參與國際產業鏈分工,電子信息、家電、機械等行業產業配套群逐漸形成,技術創新依托的制造產業鏈齊全;依托珠三角“世界工廠”基礎,形成全球范圍內的完整供應鏈。

    軟基礎。基于移民城市的文化優勢,早期的成功者激發更多移民群體下海創業,維持創新活力,形成了創新文化;“孔雀計劃”等特區優惠政策、制度創新推動了海內外創新資源和人才的大規模引進;依托粵港澳大灣區坐擁多個產業龍頭企業、擁有完善的金融服務優勢,利于獨角獸培育生長。

    多元化人才政策體系。一是通過“重金”吸納高端人才;二是抓住中端人才,提供新引進基礎性人才一次性租房和生活補貼,本科、碩士、博士分別補貼1.5萬、2.5萬和3萬元;三是通過調整積分入戶門檻,使得本科以下學歷者可以輕松入戶,進一步吸引中端以下人才。

    “孔雀計劃”是深圳市人才政策體系中的重要一環,于2011年由深圳市委、市政府提出。孔雀計劃作為引進海外高層次人才(團隊)來深創業創新的計劃,為深圳引入了一批獨角獸企業發展所需的高層次科技人才,推動了深圳市支柱產業和戰略性新興產業領域的人才隊伍結構優化和自主創新能力提升。

    201142號,深圳市政府發布《關于實施引進海外高層次人才孔雀計劃的意見》,提出要以推動高新技術、金融、物流、文化等支柱產業發展,培育新能源、互聯網、生物、新材料等戰略性新興產業為重點,聚集一大批具備較高專業素養和豐富的海外工作經驗,掌握先進科學技術、熟悉國際市場運作的海外高層次創新創業人才,引進一批對深圳產業發展有重大影響、能帶來重大經濟效益和社會效益的核心團隊。20169月,深圳市修訂海外高層次人才認定標準。201611月,為了深入推進孔雀計劃,滿足不同團隊在不同時期、不同階段的各類型發展需求,深圳市孔雀計劃產業園(深圳市千人計劃創業園)落戶龍崗。產業園按照“一園三基地”模式建設,即總園區中海信(深圳)創新產業城、總部基地龍崗區創投大廈、孵化基地云里智能園和產業化基地龍崗智慧家園。其中,總園為企業提供“四全”服務,即全天候的管家服務、全鏈條的企業咨詢、全方位的政策扶持和全過程的產業指導。20176月,孔雀計劃展示交流中心正式啟用。

    在“孔雀計劃”外,深圳市還先后印發《深圳市海外高層次人才獎勵補貼發放細則》、《深圳市海外高層次人才評審辦法》、《深圳市青年創新創業人才選拔支持實施方案》等文件,進一步明確了引進高層次人才的方法。2018年,深圳將實行更加積極、更加開放、更加有效的人才政策,建設更具競爭力的人才特區,從三方面深化高層次人才引進與挖掘。(1)加速高端人才集聚。加大國內外高層次人才隊伍建設力度,著重引進和培養具有國際水平的戰略科技人才、科技領軍人才、青年科技人才;深化拓展“孔雀計劃”,在全球坐標系內靶向引進“高精尖缺”人才;做好“萬人計劃”、鵬城杰出人才、國貼和市貼專家等人才選拔工作,發揮典范效應。(2)強化博士后“人才戰略儲備庫”功能。完善博士后管理及資助制度,加大博士后招收力度;積極支持創新型企業設立博士后工作站、創新實踐基地;完善博士后租用新能源車機制。(3)創新海外引智體制機制。探索海外引才引智政府購買服務新模式,整合深圳科研院所、企業、社會組織等海外分支機構資源,打造成為海外智力人才綜合服務平臺。2018年發展目標為新引進全職院士10名,新引進“孔雀計劃”團隊30個,新引進海內外高層次人才1000名以上,積極培養引進高技能人才。

    在持續深化“孔雀計劃”外,深圳先后出臺實施《深圳市人才安居辦法》、《關于促進人才優先發展的若干措施》、《深圳經濟特區人才工作條例》等系列人才政策,其中于2017111日起施行的《深圳經濟特區人才工作條例》作為較為全面、效力層級較高的關于人才工作的地方性法規,有力地促進了深圳人才引進環境的優化。

    《條例》主要內容涵蓋人才培養、人才引進與流動、人才評價、人才激勵和人才服務與保障,在具體內容上就兩個方面進行規定:一是對人才工作體制機制相關規定進行突破或者創新的規定;二是將目前人才工作中成熟的、需要長期適用的政策、做法通過立法予以固化的規定,為今后的人才工作提供法律依據。

    放權。取消非學歷教育辦學機構、職業培訓機構設立和人力資源服務兩項行政許可事項,改為登記備案制;專業技術資格和水平評價類職業資格評定工作,符合條件的行業協會、學術團體可以承接等。

    松綁。人才引進突出經濟社會發展需求導向,打破戶籍、地域、身份、學歷、人事關系等制約;支持高校、科研機構吸引企業創新人才兼職;鼓勵事業單位科研人員離崗創業等。

    破壁。由財政資金投入為主的科研設備與儀器應當向相關人才開放共享;打破體制壁壘,吸收非公有制經濟組織和社會組織中的優秀人才進入黨政機關、國有企事業單位;打通技能人才與專業技術人才互評通道等。

    《條例》的另一大亮點在于堅持問題導向,通過明確規定指引構建嚴格的知識產權保護、競爭性人才激勵政策、具有吸引力的服務環境,從實際出發優化人才創新創業環境。

    保護知識產權。一是建立健全侵權預防、預警和應對機制,營造激勵人才創新創業的公平競爭環境;二是完善懲罰性賠償制度,建立人才信用征信系統,實行人才失信懲戒機制;三是明確對重大知識產權保護活動,可由政府提供支持和幫助;四是鼓勵知識產權證券化,創新知識產權投融資產品,完善知識產權信用擔保制度。

    強化獎勵力度。物質獎勵:由市政府發布“科技成果轉化獎勵指引”,單位按照指引制定本單位獎勵和報酬制度或者與科技人員約定獎勵和報酬;鼓勵國有企業采取股權、分紅等方式激勵科研、經營管理、高技能等人才;明確規定市、區財政性資金資助項目所產生的科技成果,可約定項目科研負責人及其團隊和所在單位共享科技成果使用權、收益權、處置權。精神激勵:明確每年的111日為深圳人才日,營造尊才愛才的良好社會氛圍;建立人才榮譽和獎勵制度,由市、區人民政府對有重大貢獻的各類人才授予榮譽稱號,并給予獎勵,讓人才名利雙收;市政府設立人才伯樂獎,對在本市人才培養、引進過程中作出貢獻的單位和個人給予表彰和獎勵。

    提升服務質量。一是建立人才管理服務權力清單、責任清單,明確制定人才公共服務清單,明確政府對人才服務事項的范圍和職責,讓人才對政府服務“了然于胸”。二是發展專業服務機構,放寬人才服務業準入限制,積極培育人才獵頭等各類專業社會組織和人才中介服務機構,為人才提供更具活力、更具個性化的服務。三是全方位支持服務,提出設立人才發展基金和人才創新創業基金,為人才提供資金支持和保障;把提供人才安居保障納入市、區住房保障部門的法定職責。四是構建全市統一的人才綜合服務平臺,整合相關職能部門的人才認定、項目申報、配套待遇落實、創業扶持服務等職能,建立“一口受理、一口對外,內部聯動”的人才服務機制,為人才和用人單位提供“一站式”高效便捷服務。

    5.      天津

    2016822日,天津開發獨角獸企業培育計劃發布會在天津開發區舉行。針對獨角獸企業新成立、快成長的特點,開發區啟動實施獨角獸培育計劃,實行一企一策專項支持,開展獨角獸企業生態圈建設工程,推動園區獨角獸企業發展。截止20184月,天津開發區的獨角獸企業數量達12家。

    培育措施。建立“獨角獸種子企業”儲備庫,編制獨角獸企業發展報告;開展“獨角獸企業”調研,研究制定針對園區“獨角獸”企業的“一企一策”專項支持;建立創新型眾創空間,打造獨角獸企業商業模式;開展開展“獨角獸”企業生態圈建設工程,通過高端連接,打造天津高新區與全球創新高地獨角獸生態圈。

    發展目標。到2020年,將培育獨角獸企業不少于20家,潛在獨角獸企業不少于50家,納入獨角獸種子庫企業200家,打造天津創新發展新引擎,建成全國“新技術、新產業、新業態、新模式”四新產業新高地。

    2018年,天津將通過建設市內首個以獨角獸企業孵化和培育為主的新經濟產業載體——獨角獸大廈,力爭突破現有服務體制機制,針對成長迅速、規模較大的獨角獸企業特點,提供定制化、高效化服務,發展成為京津冀地區獨角獸企業快速成長地之一。未來,天津開發區將出臺新經濟專項政策,從辦公用房、經營扶持、投資收益及人才獎勵等多個方面給予新經濟企業大力度鼓勵和支持,尤其針對發展迅速的新經濟企業給予專項獎勵。

    6.      重慶

    20175月,重慶市科委印發《重慶市科技型企業培育行動計劃(2017-2020年)》,以幫扶科技型企業發展為核心,加強政策激勵和組織保障,以期全面推動創新驅動發展,在高新技術企業達到3000家,高成長性科技企業達到800家,掛牌上市科技企業達到800家的堅實基礎上孵化重慶首家獨角獸企業。

    政策激勵。財稅激勵:優化配置市級財政科技發展資金;完善科技創新券激勵政策;提高政策知曉率和享受率;全面落實企業研發準備金制度。能力激勵:組建創新聯盟、研發平臺,鼓勵產學研合作;資助重大創新項目,補助重大新產品的研發成本。科技金融激勵:在高成長性科技企業培育計劃提供科技金融支撐基礎上,明確引導基金績效評價標準;建立知識價值信用融資擔保機制;對為科技型中小微企業提供融資擔保的金融機構實行差異化的債券融資財政獎補政策;支持企業通過發行公司債、新三板掛牌等方式擴大融資渠道。

    組織保障。2018329日,重慶科技要素交易中心在重慶市高新區留學生創業園區正式開業,旨在打造互聯網+金融+科技的科技綜合服務大平臺,到2022年,入駐主體達到2萬戶以上,年交易規模達到300億元。未來,重慶科技要素交易中心還計劃建設“四平臺一中心”:

    科技要素登記交易平臺:服務權益類科技要素(專利技術、技術成果、商標權等科技權益)的交易。

    科技產品電子商務平臺:為科技產品(材料、設備、儀器等)提供電子商務和配套服務平臺。

    雙創企業融資咨詢平臺:整合各類金融機構服務資源,提供融資咨詢和金融中介服務。

    科技資源公共服務平臺:搭建中心與國內外科技資源共享數據庫的接口,匯聚和完善科技資源大數據庫和服務平臺。

    科技產業金融結算中心:充分運用要素市場金融結算的核心功能,開發先進、便捷、安全的資金結算系統,為平臺交易各方提供高效、安全、低成本的金融結算服務,并為眾創空間等科技園區企業提供金融結算、融資咨詢、財稅代理等全流程服務,打造安全良好的金融結算服務環境。

    7.      成都

    20177月,成都市印發“產業新政50條”,從人才集聚培育、技術創新供給、金融供給支撐、優化產業生態等方面都提出了有利于獨角獸企業產生和發展的意見,積極培育獨角獸企業。成都力爭到2020年,新經濟獨角獸企業數量達到7家,潛在獨角獸企業60家以上。

    成都要更好地發展新經濟,核心訴求就是要打造一批在各個新經濟重點方向的獨角獸企業。成立企業俱樂部的核心目的就是為成都遴選和培養出獨角獸和準獨角獸企業,同時,也可以通過俱樂部打造全新的政企關系,為成都打造出更好的新經濟發展生態。成都將加強技術要素創新供給,支持在蓉高校“雙一流”建設,支持在蓉科研機構建設特色鮮明的國家級科研基地。

    政府引領。成都還將深化科技成果“三權”改革,升級改造成都科技成果交易網絡體系,推動在蓉高校院所聯合地方、企業共建環高校院所知識經濟圈,促進科技成果就地轉化,提升獨角獸企業成長技術要素供給能力;擴大金融供給支撐,擴大中小微企業貸款風險補償資金池和民營企業應急周轉金規模,促進中小微企業融資規模實現倍增。

    資本支持。成都制定實施新經濟企業梯度培育計劃,規劃建設獨角獸島等發展載體,設立100億元新經濟發展基金;對重大科技專項最高給予2億元支持高校院所、投資機構等共建新型產業技術研究院,最高給予1000萬元資助企業聯合高校院所實施產業集群和產業鏈協同創新項目,最高給予300萬元支持企業建設國家級科技研發平臺。

    8.      南京

    20181月,南京市出臺《關于建設具有全球影響力創新名城的若干政策措施》,提出要大力引進和孵化創新型企業,重點在培育知識產權密集型企業上下功夫,產生一批獨角獸企業和上市公司,并在文件配套細則中提出了針對獨角獸公司的個性化政策。

    (1)        設立創新型企業培育專項,針對企業不同成長階段分類精準施策

    (2)        支持初創期科技企業發展,自獲利年度起,三年內對本市經濟發展貢獻全部獎勵企業

    (3)        著力培育科技型中小企業,對通過評價的企業,根據企業研發費用情況,給予最高10%普惠獎勵

    (4)        支持高新技術企業發展,對進入市培育庫的企業給予最高20萬元獎勵,進入省培育庫的再按省支持標準給予1:1共同支持,獲得高新技術企業認定的給予50萬元獎勵

    (5)        對瞪羚企業、獨角獸企業、擬上市企業,開設綠色通道,實行“一企一策”

    (6)        支持研發服務企業發展,參照國家給予高新技術企業的政策給予支持

    (7)        鼓勵企業建立研發準備金制度。建立企業研發機構績效考核制度,最高給予200萬元獎勵

    (8)        支持企業牽頭組建國家級產業技術創新戰略聯盟,給予200萬元獎勵

    (9)        鼓勵企業收購或投資設立海外研發機構,最高給予500萬元獎勵

    (10)     國有企業科技研發投入、收購創新資源支出、創新轉型項目培育期三年內虧損等視同考核利潤,允許高層次人才薪酬、創新獎勵、中長期激勵在工資總額外單列

    (11)     支持創新產品首購首用首保

    上述政策不僅能夠幫助獨角獸企業進一步發展壯大,帶領南京市進軍創新名城,也為培育及關注獨角獸創造了良好的生存環境,使其有更大幾率進入獨角獸陣營。

    2018419日,南京市舉行創未來·江河匯聚·南京市獨角獸、瞪羚企業發布會和路演活動,發布了《南京市獨角獸、瞪羚企業發展白皮書》,并公布了包括3家獨角獸企業、16家培育獨角獸企業、20家關注獨角獸企業在內的2018年第一批南京市獨角獸、瞪羚企業榜單。

    關注領域。新零售,汽車交通,醫療健康,互聯網企業服務。

    整體環境。培育和關注獨角獸數量占比高;新興科技領域企業多,成長性好;政策關注度高,扶持力度大,營造優質雙創環境的氛圍濃厚。

    培育目標。依托南京市擁有眾多知名互聯網企業研發中心、聚集豐富的技術人才的優勢,把握住互聯網科技企業和新興技術領域獨角獸及培育獨角獸的孕育和成長機會,實現互聯網科技企業在技術、人才等創新要素方面的快速對接和融合;激發眾多傳統領域產業轉型升級,輔助新興技術公司尋找更多合作資源,促進技術落地;打造細分領域行業冠軍,利用行業馬太效應吸引優質資源;重視大公司內部孵化能力提升,利用五星系、蘇寧系等已有上市公司、大型平臺公司優質資源與成功經驗,打造培育獨角獸企業的完善生態體系。

    9.      合肥

    為填補安徽省在“獨角獸”培育方面的空白,2018426日,安徽合肥正式出臺《關于進一步支持人才來肥創新創業的若干政策》,再次用政策“紅包”吸引扶持各路人才創新創業,在未來七年中拿出超百億元資金“養人”。

    人才需求。圍繞戰略性新興產業、優勢主導產業、現代服務業和現代農業等重點產業領域,以及教育、文化、衛生等公共服務領域的人才需求,定期發布人才目錄,面向全球引進急需緊缺人才;對來肥企業工作且符合人才目錄的博士、全日制碩士和“雙一流”高校本科畢業生以及其他急需緊缺人才給予補貼。

    雙創環境。空間支持方面,改造創業孵化基地,建設創新街區、創業特區、眾創空間,提供低成本或免費創業工位;資金支持方面,落實創業擔保貸款政策和稅費減免政策,鼓勵天使基金、風險投資和創業投資基金等社會資本支持,設立創業補貼、大學生創業創新引導資金,對在校和畢業5年內的大學生創業企業進行綜合評價,每年選出100個左右優秀大學生創業團隊,最高給予10萬元項目資助;服務支持方面,推進“互聯網+政務服務,按照最多跑一趟要求,建設一體化人才智慧服務平臺,鼓勵多種模式建設“就業創業一站式服務中心,設立“高校畢業生就業加油站”,綜合設置招聘信息發布、就業指導服務、創業咨詢培訓等功能區。

    10.  珠海

    2017年,珠海市印發《珠海市實施工業企業培育十百千計劃若干政策措施》,提出要重點培育 10 家以上超百億級龍頭企業、100家以上超十億級骨干企業、1000 家以上成長性好的中小企業,形成梯隊發展格局。

    政策導向。2017年,珠海市印發《珠海市實施工業企業培育十百千計劃若干政策措施》,提出要重點培育 10 家以上超百億級龍頭企業、100家以上超十億級骨干企業、1000 家以上成長性好的中小企業,形成梯隊發展格局。

    政府引領。2018年,珠海將提出將開展高企樹標提質行動,打造一批專注細分領域的單項冠軍企業,挖掘并培育一批瞪羚企業和獨角獸企業;加快打造創新人才高地。2018年全年,珠海計劃引進省創新創業團隊不少于3家、國家千人計劃專家不少于30名、各類人才不少于2萬名。

    資本支持。2018326日,珠海市政府與北京鑫根資本管理有限公司簽署戰略合作協議,成立珠海市前沿產業獨角獸投資基金,并與10家具有獨角獸潛力的企業和2家投資機構簽署合作協議,致力于形成以金融為紐帶,以上市公司、獨角獸企業為龍頭的園區產業資本企業完整產業鏈條。

    珠海下一步還計劃重點建設全球前沿產業“獨角獸”超級總部基地,打造“獨角獸”之都,形成珠海獨角獸企業的集群式發展,大力扶持獨角獸企業的成長與壯大。

    11. 
    其他區域獨角獸培育政策動態

    12.  “準獨角獸”企業培育新政

    在助力“獨角獸”發展壯大之外,作為“準獨角獸”企業的“瞪羚企業”也受到了各個地方政府的密切關注,多地密集出臺培育瞪羚企業的新政。

    瞪羚企業的說法誕生于上世紀九十年代的硅谷,是指跨越死亡谷、進入快速成長期的創業企業,也被稱為高成長企業。瞪羚企業往往具備如下四條特征。一是成長速度快,常能實現井噴式、裂變式增長;二是創新能力強,多研發原創性技術,采用全新的商業模式;三是專業領域新,從價值鏈高端的細分領域切入;四是發展潛力大,多為掌握戰略制高點的小巨人或者隱形冠軍。在國內,瞪羚企業往往以高水平的科技活動投入與產出引領區域創新創業,被稱為“準獨角獸”企業,具備發展成為“獨角獸”企業的極強潛力。

    各地瞪羚企業培育新政一覽:

    山東。20181月,印發瞪羚企業認定培育和獎勵計劃,計劃在20172019年期間,認定和培育300家新興工業、新一代信息技術(含大數據、物聯網與云計算、高端軟件、互聯網)、生物健康、人工智能、金融科技、節能環保、消費升級等領域的瞪羚企業。山東省財政每年會對被認定瞪羚企業給予一次性獎勵50萬元,并給瞪羚企業技術研發、創新平臺建設、信用增信、政府引導基金投資、上市培育、稅收優惠等方面予以政策支持。

    福州。20182月,提出《福州高新區瞪羚企業認定及培育辦法》,指出高新區除對滿足相應稅收條件的瞪羚企業按所得稅數額給予一定比例的獎勵外,還提出優先滿足盈利能力較強、建設資金有保障的瞪羚企業的用地需求并對租用樓宇、廠房生產經營的瞪羚企業,按實際使用生產經營用房面積,給予50%的房租補貼。

    濰坊。20183月,深入實施“瞪羚計劃”,提出對首次認定的瞪羚企業給予50萬元獎勵,用于支持企業科研建設和科技成果轉化。其中,次年度繼續通過瞪羚企業認定的企業,40%的獎勵資金足額兌現。優先推薦瞪羚企業申請科技專項貸款,享受專屬的審批通道及可定制的科技金融產品和服務;創業投資引導基金優先向合作創投機構推薦瞪羚企業,產業投資基金可采用股權和債權方式給予支持,并可讓渡部分投資收益。

    濟南。2018323日,濟南市舉辦濟南市工商業聯合會·濟南農商銀行戰略合作支持千家瞪羚企業成長計劃工程簽約儀式,計劃利用三年時間運行瞪羚企業成長計劃工程,向濟南市上千家成長型小微企業提供100億元資金支持。瞪羚企業成長計劃工程主要包括聯合評選“千家瞪羚企業”并提供專項資金支持、在農商行各網點成立“工商聯企業之家”、提供“貸動泉誠”小微貸系列產品和“政銀保”等特色業務、成立金融服務聯盟等六項具有創新性的工作舉措和特色化的服務內容,推動中小企業成為區域創新發展的新引擎和經濟增長的新動能。

    陜西。在2017年發布的《進一步加強瞪羚企業培育工作指引》指引下,2018325日,陜西省財政廳進一步下發資金1980萬元,支持省內涵蓋了新能源、新材料、生物醫藥、大數據、高端裝備等多個戰略新興產業66家瞪羚企業發展,鼓勵企業開展技術創新、新產品研發,助推十三五末實現全省瞪羚企業達到100家的目標。

    常州。20184月,新北區薛家鎮推出“薛家鎮小瞪羚創新企業培育系列活動”,并成立了瞪羚谷商學院,從資本運作、股權設計、人才培養、市場開拓、企業文化建設、金融供給和企業治理方面助力各企業健康發展,早日躍升“獨角獸”。

    武漢。20184月,發布了《瞪羚企業認定及培育辦法》,對光電子信息、高端裝備制造、生物醫藥、節能環保、現代服務業、集成電路和半導體顯示、數字經濟提出支持企業發展的“瞪羚十條”支持其發展。

    商業模式、業務選擇、人力資源、信息化等咨詢費用補貼。

    瞪羚企業的主要負責人交流學習創新創業理念和企業發展管理思路享受補貼。

    給瞪羚企業銀行貸款利息補貼。

    鼓勵各類金融機構為瞪羚企業提供無抵押貸款,對其為瞪羚企業提供科技信貸服務形成的本金損失給予最高80%的風險補償。

    設立光谷瞪羚基金,為瞪羚企業提供股權、債權、保險等全方位融資服務。

    支持瞪羚企業開拓市場,東湖高新區重點工程同等條件下優先向瞪羚企業采購。

    南京。20184月,發布《南京市獨角獸、瞪羚企業發展白皮書》并公布第一批企業榜單,25家瞪羚企業、43家培育瞪羚企業;提出搭建瞪羚企業俱樂部。

    三、    2018年獨角獸企業整體動態

    (一)       獨角獸企業境內上市研究

    20183月,國務院轉發證監會出臺的《關于開展創新企業境內發行股票或存托憑證試點的若干意見》,為一批產業選擇符合國家戰略導向、自身具備堅實技術基礎和良好經營能力的獨角獸企業提供了更廣闊發展空間。

    試點企業要求:(1)符合國家戰略;(2)掌握核心技術;(3)市場認可度高;(4)屬于互聯網、大數據、云計算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫藥等高新技術產業和戰略性新興產業;(5)達到相當規模。已在境外上市的大型紅籌企業,市值不低于2000億元人民幣;尚未在境外上市的創新企業(包括紅籌企業和境內注冊企業),最近一年營業收入不低于30億元人民幣且估值不低于200億元人民幣,或者營業收入快速增長,擁有自主研發、國際領先技術,同行業競爭中處于相對優勢地位。

    在商業模式、發展戰略、研發投入、創新能力、社會影響、新產品等方面經科技創新產業化咨詢委員會評估,通過IPOCDR等方式在境內上市。

    《意見》的出臺不僅為優質獨角獸企業回歸A股、推動自身發展壯大提供了便利,也能夠通過引入獨角獸企業強化創新驅動,加快培育形成新動能主體力量,推動戰略性新興產業優質發展。

    加強風險監管。《意見》明確了試點獨角獸企業的行業范圍和規模門檻,這有助于嚴防一些企業通過虛高估值偽裝成“獨角獸”,擾亂資本市場;通過避免“獨角獸”投資泡沫的產生,對新經濟行業施加正面影響。

    扶持創新發展。吸收獨角獸等新型企業有利于優化國內上市企業結構,提升上市企業質量;《意見》可以鼓勵市場更多地投資于創新型企業,培育、發掘更多的“獨角獸”;在幫助獨角獸企業進一步壯大的同時,助推新經濟發展,提升企業、產業的國際競爭力。

    《意見》發布同日,證監會還就《關于修改<首次公開發行股票并上市管理辦法>的決定》《關于修改<首次公開發行股票并在創業板上市管理辦法>的決定》公開征求意見。修改后,兩個管理辦法明確規定符合條件的創新企業不再適用有關盈利及不存在未彌補虧損的發行條件,為獨角獸企業上市進一步提供了便利。截至20184月,已有富士康、藥康明德、寧德時代等三家獨角獸企業過會。

    國內的經濟、政策等環境促進獨角獸通過IPOCDR等方式回歸A股。獨角獸企業逐漸青睞A股主要有以下四大原因:

    出于對實現企業價值、提高品牌認可度的考慮,公司在A股上市更有利:雖然與美股市場相比,在同等市值規模下,在A股上市的大市值公司存在折價交易的情況。但是,新經濟相關板塊的公司,在A股市場上的估值更高,其中一部分原因是中國投資者對國內公司的業務理解更加透徹,對其商業模式信任感也更高。

    綜合權衡后,美股市場的監管政策不見得對中國公司更“友好”:雖然美國現有的上市政策比A股和港股寬松,但是在上市之后對公司的監察更為嚴格,而美國集體訴訟的規則也是它與港股保護投資者的措施的主要區別。

    國際貿易發展和投資環境的不確定性。

    政策支持力度大:《關于開展創新企業境內發行股票或存托憑證試點的若干意見》的與兩個管理辦法等系列文件的出臺為獨角獸企業回歸A股進一步提供了便利。

    獨角獸企業回歸A股的現象,將對股市產生很強的利好作用:

    對于探索新股發行路徑意義重大。A股新股發行制度改革、開辟綠色通道,服務獨角獸企業在A股市場上市,是新股發行核準制度的創新。

    對于投資者而言,獨角獸企業上市將使投資者有更多選擇。獨角獸企業上市將使得A股價值投資的內涵與外延也將更加豐富。A股新經濟公司、獨角獸企業的上市,將有大批優質公司進入A股市場,可以改善資本市場結構,改變目前A股上市公司傳統企業過多的現狀。

    A股市場而言,新經濟企業的參與,有助于優化A股產業結構,提升市場質量。目前A股市場仍以傳統行業中的權重股為龍頭,產業結構偏傳統。統計顯示,目前A股市場上市公司近3500家,代表新經濟的高質量上市公司數量其實并不多。從上市公司的行業分布來看,仍是金融地產、工業和原材料等產業挑大梁,而新經濟板塊的體量相對瘦弱。科技類龍頭標的成功進入A股市場。科技類龍頭標的成功進入A股市場,將給A股相關行業引入新標的,注入新活力。

    對于已在A股上市的企業而言,加劇競爭態勢,加快優勝劣汰。獨角獸企業尤其是新科技公司的加入將給A股相關行業引入新標的,注入新活力,無疑會改變當前TMT(電信、媒體、信息技術)行業的固有秩序,一些近年來經過洗牌后無法實現產業升級的TMT上市公司將逐漸被市場所淘汰。而那些經受住了行業洗牌的公司尤其是龍頭公司,也必須面對這一全新挑戰。可以預見的是未來行業優勝劣汰步伐將進一步加快,行業龍頭爭奪戰也將會更加激烈。

    “獨角獸”回歸A股有兩種路徑,一是傳統私有化再上市路徑,二是創新型CDR路徑。由于過去A股制度環境不夠成熟,如BATJ等“獨角獸”往往選擇在海外或H股上市。自去年年底以來,以360借殼回歸為例,國內資本市場制度環境不斷改善,加上近期證監會、交易所歡迎海外優質中概股回歸意圖明晰,永利皇宫463娱乐网址預計助力中概股回歸A股的相關制度設計將有重大突破。從中概股回歸A股路徑來看,目前主要包括以360模式為代表的傳統路徑以及未來可能發行CDR的創新路徑:

    當前傳統路徑:主要分為私有化退市、拆除VIE架構、回AIPO或借殼三個階段。以360借殼回歸A股為例:120167月,360公司宣布完成私有化交易,從美國紐約證券交易所摘牌;2)歷時超過半年拆除VIE架構;32017112日,江南嘉捷電梯股份有限公司發布重大資產重組報告書,公布360的借殼上市方案,主要分為重大資產出售、重大資產置換和發行股份購買資產、業績承諾等方面。

    發行CDR的新路徑:CDR即中國存托憑證,是指為實現股票的跨境買賣,在境外(包括中國香港)上市公司把部分已發行上市的股票托管在當地保管銀行,由中國境內的存托銀行發行、在境內A股市場上市、以人民幣交易結算、供國內投資者買賣的投資憑證。假設騰訊要發行CDR,其流程如下:1)騰訊拿出一部分股票,交給香港的商業銀行保管,用來發行CDR2)保管的銀行通知中國的券商,讓它在中國發行代表騰訊股份的CDR,一份CDR就意味著一定數額的騰訊股票;3)券商找到一些CDR的買家,也就是中國的經紀商,把CDR賣給他們。創新路徑CDR相對于傳統私有化路徑上市,具備很多優點,如上市手續簡單,發行成本低,無須太擔憂分流資金。

    目前中概股回歸A股有兩種模式,一是發行CDR,一是傳統的私有化再上市路徑,兩種模式的各有利弊,可以從成本和收益方面對兩種模式進行衡量:

    成本方面:1)時間上傳統私有化模式需要2-3年,CDR手續簡單;2)私有化模式需要拆除VIE架構,CDR則可保留VIE架構;3)監管成本方面,傳統模式完全遵循A股監管要求,CDR第二上市擁有部分豁免權

    收益方面:1)傳統私有化模式融資渠道單一,主要依靠國內投資者,CDR融資渠道多樣;2)估值方面,CDR模式估值相對于傳統模式會產生與基礎證券
    的相互提升效應。

      13  傳統私有化模式與CDR模式對比

    1.      富士康直接IPO案例解讀

    富士康企業簡介。公司是全球領先的通信網絡設備、云服務設備、精密工具及工業機器人專業設計制造服務商,為客戶提供以工業互聯網平臺為核心的新形態電子設備產品智能制造服務。公司致力于為企業提供以自動化、網絡化、平臺化、大數據為基礎的科技服務綜合解決方案,引領傳統制造向智能制造的轉型;并以此為基礎構建云計算、移動終端、物聯網、大數據、人工智能、高速網絡和機器人為技術平臺的“先進制造+工業互聯網新生態。公司主要從事各類電子設備產品的設計、 研發、制造與銷售業務,依托于工業互聯網為全球知名客戶提供智能制造和科技服務解決方案。公司主要產品涵蓋通信網絡制造等。

    富士康股權結構簡介。富士康與最大股東鴻海精密的關系。富士康股權結構中,94.223%股權都簡介歸屬于鴻海精密,僅有有限的5.777%股份屬于其他股東。所以實際上富士康由鴻海精密絕對控股。同時因為后者沒有絕對的控制人,所以富士康同樣沒有絕對的控制人。富士康與郭臺銘的關系。按照鴻海精密2016年年報,郭臺銘直接持有16.218億股,占總股本9.36%,另外,中國信托商業銀行受托郭臺銘信托財信專戶持有5億股,占總股本2.89%,郭臺銘合計持有總股本12.25%,為最大股東。這意味著郭臺銘通過鴻海精密持有富士康11.54%的股權。此次,富士康如果成功A股上市,按照富士康公開發行A17.726億股,即數量為發行后總股本的10%。這樣發行后,富士康股份總股本約194.986億股,郭臺銘持股富士康的權益,將稀釋到約10.39%


    富士康15-17年營業收入和歸母凈利潤呈現上漲趨勢。


     SEQ \* ARABIC 14  15-17年收入變化與歸母凈利率變化

     SEQ \* ARABIC 15  15-17年歸母凈利潤變化

    2015-2017年,公司歸母凈利潤和收入總體呈現增長趨勢,于17年分別達到159/3545億元,其中歸母凈利潤的115-17的復合年均增長率為51.6%,收入15-17年的復合年均增長率為14.0%

    由數據可知,公司這五年來的經營成果是十分良好的,尤其是歸母凈利潤的復合年均增長率非常高,這與公司完善的產業布局和管理離不開關系。


    富士康15-17年營業成本較穩定,經營性現金流充足。從2015-2017年,公司營業總成本增長緩慢,整體比較平穩。經營性現金流充足,說明公司銷售產品的回款能力強,不具備較大的償債風險。從2015-2017年,可以看到:1)公司的資產負債率逐年攀升,17年翻倍,資產負債率有點高;2)公司速動比率接近標準值1,流動比率接近標準值2,說明公司短期償債能力強。

     SEQ \* ARABIC 16  15-17年營業總成本變化


     SEQ \* ARABIC 17  15-17年經營性現金流變化

    富士康15-17年公司近三年管理費用占比最大。從2015-2017年,可以看到:1)公司的三費保持的比較平穩;2)公司三費中最大的花費來自于管理費用,這是因為公司業務布局多,組織結構龐大,需要大量的管理費用。從2015-2017年,公司的三費呈現逐年增長態勢,3年的復合年均增長率為20.3%。這是由于隨著公司業務規模和銷售規模的增長,三費也會隨之增長,但三費所占營業總成本的
    比重還是穩定在4%左右,說明三費這塊公司控制的十分穩定。


     SEQ \* ARABIC 18  15-17年銷售、管理和財務三費各自變化情況

     SEQ \* ARABIC 19  15-17年銷售、管理和財務三費各自占總營業成本比重變化情況

    富士康IPO募集資金主要聚焦于工業互聯網平臺構建、云計算及高效能運算平臺等八個部分進行投資。從8個募資項目的屬性來看,本次富士康IPO資金募集主要圍繞富士康自身代工業務的方方面面展開,著眼于進行全面性的技術升級。

     SEQ \* ARABIC 20 各部門募集資金的使用額

    8個募資項目具體闡述:

    工業互聯網平臺構建。針對邊緣層所采集及集成的數據,通過云網的存儲傳送及硬件集成虛擬化,將數據及視頻影像進行分類、分割、分解、分析等,進而分享到工業應用平臺,實現智能工廠全面網絡化、云端化、平臺化,全面構建物與物、機器與機器、機器人與無人工廠間的全自動化智能制造。

    云計算及高效能運算平臺。利用高效能運算對邊緣計算、云端處理、人工智能、云連云、8K圖像處理應用等領域,進行實時運算及數據處理,實現云端軟件與生產邊緣層數據之間的互相協作。

    高效運算數據中心。提供在工業互聯網發展云連云、網連網、物連物的基礎設施,達成8K影像大數據、物聯網、安全監控、自動化、智能工廠等智能應用。該項目將進行高效運算云服務及超高速網絡鏈接設備采購擴容升級。

    通信網絡及云服務設備。幫助進行產線邊緣層數據收集、倉儲搬運設備的全自動化、無人工廠及機器人等所需設備的改造升級。該項目將通過本公司在工業互聯網平臺及高效能運算的持續投入,從而建立以人工智能為基礎的設備間相連、數據實時處理的智能化無人工廠。

    5G 及物聯網互聯互通解決方案。以5G為連網技術的5G物聯網智能工廠解決方案。該項目將作為本公司在5G智能工廠連網設備改造及架構升級領域的有力基礎,實現8K超高畫質影像、機器人之間的連接、數據實時處理的超低時延5G工業互聯網解決方案。

    智能制造新技術研發應用。研究開發智能制造新技術應用,涵蓋智能制造所需要的傳感器、精密工具、新材料、微型化的通訊裝置、邊緣層的數據采集裝置、基于8K影像技術的智能產品檢測設備。通過自主開發設備實現生產系統的自我診斷、調整及優化,應用工業大數據及人工智能技術,以提高智能手機機構件的產品良率,提高生產效率、降低成本。

    智能制造產業升級。以現有的加工設備、檢測裝置、物流系統與工業機器人為基礎,應用智能制造新技術,升級改造、提升品質、提高效率、降低成本,以增強智能手機機構件在產業中的競爭力。

    智能制造產能擴建。投資產能擴建項目,同時升級環境安全裝置與監控系統,實現優化節能環保,打造新一代綠色智能制造生產基地。

    富士康未來發展戰略和發展規劃:

    未來發展戰略。基于在工程制造領域的大數據積累,并通過精確的數據分析和處理,達到工業產出的提質增效和降本減存,發展高效、安全、節能且優質的先進制造業;持續發揮在智能制造領域的固有優勢,深耕通信網絡、云計算、物聯網、大數據和人工智能等科技服務領域;持續發展工業互聯網技術,實現人與人、人與機器、機器與機器間的互聯互通;同時,關注并提升數據安全,整合人工智能、機器學習、深度學習與安全系統,為全球制造業提供安全、可靠、高效的工業互聯網基礎平臺;積極探索及開發工業互聯網的創新應用平臺,落實開放共享生態系統的工業互聯網平臺運營。

    公司未來的業務發展規劃可分為市場拓展規劃、智能化升級規劃、技術研發規劃、人力資源規劃、籌資規劃:

    市場拓展規劃。未來公司將在繼續鞏固現有產品生產、銷售規模與已經建立的工業互聯網平臺運營優勢的基礎上,積極開拓智能制造領域的科技服務市場,推動公司發展成為工業互聯網生態體系下的智能制造和科技服務綜合解決方案服務商。

    智能化升級規劃。未來公司擬利用募集資金和自籌資金在現有生產線基礎上,更新 IT 系統架構,升級自動化流水線,達到工廠車間的進一步智動化和熄燈作業目標,實現機器與機器之間、機器與人之間及人與人之間的互聯互通;

    技術研發規劃。未來公司緊跟通信網絡與云計算發展趨勢,率先布局新一代通信與云網絡技術,推進通信網絡及云計算相關技術,以推動工業互聯網平臺的發展。

    人力資源規劃。未來公司將在現有人員的基礎上,積極推動人才隊伍的本土化、年輕化和國際化人才的培養。

    籌資規劃。未來公司將健全財務管理體系,持續加強財務管理信息系統建設工作。公司成功上市后,將充分借助資本市場,適時采用增發、配股、可轉換公司債券、企業債券或商業銀行貸款等多種方式融入資金,壯大公司的綜合實力,以確保公司發展戰略的順利實施。

    富士康在IPO時,主要存在以下難點:

    無實際控制人。公司大股東為中堅企業郵箱公司,而該公司權益則被臺灣上市公司鴻海精密所全資持有,由于鴻海精密屬無實際控制人企業,因此富士康也成為無實際控制人企業。

    關聯方交易。報告期內,發行人向關聯方采購商品金額分別為26322231億元,分別占當期主營業務成本的10%9%以及7%;向關聯方銷售商品金額分別為782696433億元,分別占當期主營業務收入的29%12%

    客戶集中度較高。報告期內,發行人對前五名客戶的營業收入合計數占當期營業收入的比例分別為77%78%72%,客戶集中度高。

    同業競爭。發行人生產的脫硫設備采用離子液脫硫,屬于國內領先的脫硫技術,發行人20117月與成都華西簽訂《合作協議》合作開發脫硫業務,相關收入占當期全部脫硫收入的比例分別為76%24%36%

    高營收下低毛利。招股書顯示,2015-2017年富士康的營收高達2727億元、2727.13億元和354544億元。營收將在3492A股可比對象中排列第14名,但2015-2017年富士康綜合毛利率僅為10.5%10.65%10.14%。凈利潤分別為143.5億元、143.66億元和158.68億元,經營性凈現金流分別為85.79億元、209億元和85億元。同樣以2016年數據進行橫向比較,營業收入排名14的富士康凈利潤、凈現金流分別僅排名27名和42名。

    201838日,富士康首發過會,從21日申報到過會僅用了36天,創造了A股上市速度最快的歷史,這具有以下意義:

    表明一種態度。富士康在國內A股上市,表明臺灣企業在A股上市不是夢,也表明對臺資和其他外資開放的一種態度。

    快速通道不再是傳說。 A股上市的流程一般要經過申報、受理、預先披露、反饋會、反饋意見回復及更新預先披露、初審會、發審委、核準發行等一系列流程。去年10月過會的藥石科技過會用了194天,跟富士康36天過會相比確實慢了很多。而其他企業IPO排隊平均周期為1.79年(673天)。

    客戶集中度較高。報告期內,發行人對前五名客戶的營業收入合計數占當期營業收入的比例分別為77%78%72%,客戶集中度高。

    “獨角獸”的春天來臨。2月最后一天,證監會對券商作出指導,對新經濟"人工智能、高端制造、生物科技、云計算 "四新"行業中的獨角獸公司開通IPO快速通道,其成立未滿三年的門檻也獲得了有關部門的特批,成立2015年的富士康正符合標準。資料顯示,富士康2017年度營業收入收3545億元,其中凈利162億元,如果按照30倍左右市盈率,加上發行新股募資,市值很有可能超過5000億元,有望成為A股科技股龍頭, 超過海康威視以及360。富士康開創了"獨角獸"企業上市的先河。

    資本巨頭申請IPO 有助于優化資本市場結構。在招股書中,富士康對自我的介紹為公司是全球領先的通信網絡設備、云服務設備、精密工具及工業機器人(19.350, -0.39, -1.98%)專業設計制造服務商。創立于1974年的鴻海精密由郭臺銘創立,是富士康科技集團的母公司,是聞名全球的電子產品代工巨頭。這意味著,富士康的上市也符合將優質企業留在國內這一發展政策,有助于進一步優化我國資本市場公司結構。

    2.      藥明康德案例解讀

    藥明康德于 2000 12 月在無錫成立,是全球公認的具備新藥研發實力的領先開放式、全方位、一體化的醫藥研發服務能力與技術平臺。


    公司作為擁有一體化服務能力的技術平臺,擁有全面的業務覆蓋領域,既可以為客戶提供階段性的服務,也可以為客戶提供從化合物發現到最終藥物上市的全方位服務。其通過一體化技術平臺,可以讓更多創業者的研發思路有效落地,讓更多潛在的突破性創新藥進入研發管線,降低新藥研發的成本和門檻。公司協助客戶研發的諸多新藥均已通過 FDA 認證并獲批上市,其中諸多新藥獲得 FDA 突破性療法、 孤兒藥資格認定及 FDA“快車通道等認定。

     SEQ \* ARABIC 21  藥明康德相關子公司

    藥明康德15-17年營業收入和歸母凈利潤呈現上漲趨勢。從2015-2017年,公司歸母凈利潤和收入總體呈現增長趨勢,于17年分別達到12.27/77.65億元,其中歸母凈利潤的115-17的復合年均增長率為87.5%,收入15-17年的復合年均增長率為26.1%。可以發現,公司這五年來的經營成果是十分良好的,尤其是歸母凈利潤的復合年均增長率非常高,這與公司完善的產業布局和管理離不開關系。從2015-2017年,公司的歸母凈利率逐年提高,16%的凈利率處于良好的水平。從2015-2017年,可以看到:1)公司的資產負債率逐年攀升,但總體穩定在40%左右,指標十分良好,長期償債能力強;2)公司速動比率接近標準值1,流動比率接近標準值2,說明公司短期償債能力強。


     SEQ \* ARABIC 22 15-17年收入變化

     SEQ \* ARABIC 23  15-17年歸母凈利潤變化


    藥明康德15-17年營業成本較穩定,經營性現金流充足。從2015-2017年,公司營業總成本增長緩慢,整體比較平穩。經營性現金流三年呈現迅速增長態勢,復合年均增長率為55.8%,表明公司銷售產品的回款能力很強,無明顯償債風險。

     SEQ \* ARABIC 24  15-17年營業總成本變化


     SEQ \* ARABIC 25  15-17年經營性現金流變化


    藥明康德15-17年公司近三年銷售、管理和財務三大費用呈現整體上升趨勢。從2015-2017年,公司的三費呈現逐年增長態勢,3年的復合年均增長率為22.6%。這是由于隨著公司業務規模和銷售規模的增長,三費也會隨之增長,但三費所占營業總成本的比重還是穩定在27%左右,說明三費這塊公司控制的十分穩定。從2015-2017年,可以看到:1)公司的三費保持的比較平穩;2)公司三費中最大的花費來自于管理費用,這是因為公司子公司多,遍布全國各地組織結構龐大,需要大量的管理費用。


     SEQ \* ARABIC 26  15-17年銷售、管理和財務三費的變化情況

     SEQ \* ARABIC 27  15-17年銷售、管理和財務三費占營業總成本變化情況


    作為科技型企業,藥明康德15-17年研發投入很大。從2015-2017年,可以看到:1)作為醫藥企業,研發投入非常重要,可以看到公司這三年研發費用增長迅速,三年的復合年均增長率為46.3%2)公司三年研發投入占收入的比重不斷提高,創新是第一生產力,專注于新藥研發是公司發展的動力。


     SEQ \* ARABIC 28  15-17年研發費用變化情況

     SEQ \* ARABIC 29  15-17年研發費用占總收入比重變化情況

    同富士康一樣,藥明康德IPO募集資金將主要用于藥物分析、研發、評價等業務載體建設與擴建等有助核心技術提升的項目。

    藥明康德本次本次募集資金運用均圍繞公司醫藥研發服務的主營業務進行,是在目前業務基礎上進行的產能的擴充或設備升級,旨在提升公司醫藥研發服務提供能力,不存在持有交易性金融資產和可供出售的金融資產、借予他人、委托理財等財務性投資的計劃,也不存在直接或間接投資于以買賣有價證券為主要業務的公司的計劃。

     SEQ \* ARABIC 30
      各部門募集資金具體使用額

    藥明康德未來發展戰略和發展規劃:

    未來數年,藥明康德將重點關注三個方向的戰略升級:持續打造新藥發現、研發及生產一體化、開放式服務的技術和能力平臺,鞏固現有醫藥研發服務領域的行業領先地位;拓展全球化布局的同時深耕中國市場;優化生產平臺服務,滿足藥企日益增長的生產需求。

    作為國際一流的開放式、一體化、全方位的醫藥研發服務技術平臺,藥明康德制定了一系列的戰略發展計劃,主要包括以下幾點:

    持續提高經營效率。自成立以來,發行人已經與全球領先的大型跨國藥企建立了長期而穩定的戰略合作伙伴關系,同時不斷拓展與中小型藥企及其他醫藥研發機構的合作。為面對日益激烈的市場競爭,發行人將通過擴大業務規模、拓展業務種類、開發業務模式、推行內部精細化管理等方式提高運營效率,從而提高業務毛利率。

    不斷提升研發能力。未來公司將致力于不斷提升在新藥開發,尤其是高端藥物研發領域的實力。發行人將充分利用外部資源、資金及技術能力,開展跨區域的技術交流與合作, 積極鉆研機器學習、人工智能等新技術在醫藥研發領域的應用, 推動自身研發能力的持續提升。

    持續招聘和培養人才。未來公司將繼續堅持奉行人才國際化的戰略,不斷建立和完善人才培養體系,整體提升員工的綜合能力。

    在全球范圍內積極推進產業并購。公司將通過并購進一步完善全球醫藥研發服務的戰略布局,以中美兩地現有成熟產業網絡及豐富業務經驗為依托,不斷擴大在全球范圍內的影響力,并深化其業務領域,以滿足多層次的客戶需求,實現全產業鏈協同發展。

    (二)       投資機構熱衷捕獲獨角獸


    自國內出現獨角獸企業以來,獨角獸企業便成為投資機構青睞的投資對象。2017年,獨角獸企業投融資輪次分布較為均勻,A輪投融資的獨角獸占總量最多。

     SEQ \* ARABIC 31  2017年全國獨角獸企業投融資輪次分布

    2017年,投資機構對獨角獸企業投資整體呈現以下兩個特征:

    行業龍頭聚集度高。如在人臉識別領域的100多家企業中,商湯科技、曠視科技兩家企業獲得了超過65%的融資額;在共享單車領域,ofo小黃車和摩拜占據了60%以上融資額,這使得早期輪次的單筆融資額和公司估值趨高;

    “平臺型”獨角獸占據多數。由百度、阿里、騰訊等大平臺孵化出的企業,由于產品、服務等多有平臺下原有業務奠基,且有大平臺信譽背書,故而更加容易在首輪、次輪融資中獲得較高估值,成為獨角獸企業。

    2017年,在紅杉資本、騰訊、啟明創投等投資機構積極投資下,共享經濟、文化娛樂、人工智能、K12教育等四個領域集中出現新晉獨角獸公司。

    2017年獨角獸集中領域:(1)共享經濟,典型案例有摩拜單車、ofo、小豬短租、優客工場;(2)文化娛樂,如快手、一點資訊、快看漫畫、蜻蜓FM、羅輯思維、知乎;(3)人工智能,如商湯科技、寒武紀科技、數夢工場;(4K12
    教育,如猿輔導、VIPKID

     SEQ \* ARABIC 32  各機構投資新晉獨角獸情況


    截至20183月,紅杉資本捕獲上榜獨角獸企業40家,騰訊和IDG分別捕獲27家和22家分列二三;排名前十的投資機構都捕獲超過10家上榜獨角獸企業,機構投資組合較為集中在互聯網服務、電子商務和文化娛樂等行業。


     SEQ \* ARABIC 33  各投資機構捕獲獨角獸數量

    四、    獨角獸企業發展解讀

    (一)       螞蟻金服

    1.      公司簡介

    螞蟻金服是阿里巴巴集團戰略布局的極為重要的一極,其成長源于阿里巴巴,也帶動了阿里巴巴集團的成長。螞蟻金服起步于 2004 年成立的支付寶,于2014 10 月正式成立。螞蟻金服以“為世界帶來更多平等的機會”為使命,致力于通過科技創新能力,搭建一個開放、共享的信用體系和金融服務平臺,為全球消費者和小微企業提供安全、便捷的普惠金融服務。

    20141016日,起步于支付寶的螞蟻金融服務集團(螞蟻金服)正式宣告成立。

    201575日,螞蟻金服對外宣布已完成A輪融資。88日,螞蟻金服旗下智慧理財平臺——螞蟻聚寶正式上線。94日,螞蟻金服宣布啟動互聯網推進器計劃,計劃將在5年內助力超過1000家金融機構向新金融轉型升級。

    2016426日,螞蟻金服宣布完成45億美元的B輪融資,同時宣布將國際、農村、綠色金融作為三大戰略方向。811日,支付寶9.9版本發布,旨在以用戶為中心,讓服務找用戶,并首推智能語音機器人服務。

    2017119日,聯合國環境規劃署和螞蟻金服在達沃斯世界經濟論壇上正式啟動全球首個綠色數字金融聯盟。

    螞蟻金服成立后,共進行兩輪融資,引入了多家包括“國字號”保險機構、銀行資本在內的戰略投資者:

    1A輪融資

    公布時間:201573

    企業估值:估值450億美金

    戰略投資者:全國社保基金(第一次以直接投資的方式投資一家民營企業)、國開金融、中國人壽、中國人保、中國太保與新華人壽、春華基金、上海金浦產業基金(國資背景)等8家企業

    2B輪融資

    公布時間:2016426

    企業估值:600億美金

    戰略投資者:中國人壽、中國人保、中國太保與新華人壽、國開金融、春華資本等A輪戰略投資者繼續進行投資;新增中投海外和建信信托(中國建設銀行下屬子公司)分別領銜的投資團。


    3)股東狀況

    2.      業務技術

    螞蟻金服的業務技術涉及了金融行業的各方面,并且探索了行業邊界:

    1)支付

    支付寶:第三方支付平臺,支付寶錢包是支付寶移動支付端獨立品牌,支付業務貢獻了螞蟻金服超過 70%的營業收入,其收入主要是提供第三方支付服務而收取的手續費以及支付平臺所產生的備付金利息收入。

    2)企業及個人融資

    螞蟻微貸—企業微貸:為小微企業提供互聯網化小額貸款服務,包括信用 貸款和應收賬 款抵押。

    網金社:由中投保、恒生電子、螞蟻金服共同成立的 P2P平臺,于 2015 5 20 日上線試運營。

    螞蟻達客:股權眾籌平臺,為創業者提供融資服務。螞蟻達客于 6 月底獲得 國內股權眾籌營業執照。

    3)個人消費及理財

    余額寶:2013 6 月上線。通過支付寶引入用途, 投資于天弘基金的增利寶基金。

    招財寶:2014 5 月上線,是一個投資理財平臺。

    螞蟻微貸 ——花唄:于 2014 12 月推出的類似信用卡的網上賒購服務。

    螞蟻微貸—借唄:于2015 4 月推出的個人消費信貸產品。芝麻分不低 于 600 的用戶就有機會使用個人消費貸款。

    口碑:2015 6 23 日,阿里巴巴與螞蟻金服聯合宣布投資 60 億,合資成 立本地生活服務平臺公司口碑,各占股 50%

    4)銀行

    網商銀行 :浙江網商銀行股份有限公司于 2015 6 26日開業,注冊資本 40 億元。螞蟻金服為第一大股東。

    5)保險

    眾安保險 :由馬云、馬明哲、馬化騰于 2013 9 月共同成立的保險公司。 眾安保險是國內第一家互聯網保險金融機構。

    6)證券

    天弘基金 :2004 年成立的傳統公募基金,2013 年,天弘基金與支付寶合作推出國內首只互聯網基金以及對應產品余額寶。

    7)信用體系

    芝麻信用:利用互聯網大數據進行風險定價。芝麻信用基于阿里巴巴的電商 交易數據和螞蟻金服的互聯網金融數據, 并與公安網等公共機構以及合作伙 伴建立數據合作。

    3.      發展優勢與短板

    螞蟻金服在短短幾年的時間里快速成長為巨型獨角獸,有其發展的優勢和特點,但也有其亟需注意的短板。

    1)優勢

    品牌:螞蟻金服及旗下產品已建立起品牌和信任度,并擁有龐大的用戶群:對現有 競爭者和潛在進入者來說,強大和受信任的品牌是最大的門檻。相較于搭建平臺、資本投入和信息獲取,形成可信賴的知名品牌更有難度。

    綜合金融平臺:螞蟻金服的金融業務幾乎涵蓋了互聯網金融的所有業務模塊,是BAT、傳統金融機構以及新興互聯網企業中覆蓋產業鏈最為全面的一家公司。螞蟻金服所處的阿里集團擁有國內最強的電子商務業務實力和封閉的生態系 統,為獲取個人 /企業客戶提供了扎實的渠道,并可借此采集用戶行為數據:阿里在 B2BB2C C2C電商業務在國內處于絕對領先地位,并且競爭者 很難與之抗衡;支付寶主導了線上支付,目前正轉戰線下領域,包括出租車、醫院、水電 氣賬單等以獲得更多線下商務、客戶流量和數據 螞蟻金服的銀行已經開業,有助于擴大其中小企業 /消費貸款業務;

    螞蟻金服有構建個人信用評估體系的能力:螞蟻金服較為完整的互聯網金融生態,以及阿里集團累計的交易和用戶行為數據,可以幫助螞蟻金服對企業 和個人進行信貸分析。螞蟻金服在新型業務方面具有巨大優勢。

    2)短板

    線上風險評估模型有待市場檢驗:線上基于大數據的風險評估模型在不斷完善和升級中。模型尚未在線下商戶和大額借款業務中得到檢驗(尤其是非淘寶商 戶和消費信用卡貸款)。 在螞蟻金服快速增長的過程中,難免會出現投資和貸款方面的失誤, 但公司須要總體把控風險。

    監管要求的完善會對現有業務造成影響:如果增長到一定規模,監管機構可 能決定將互聯網金融企業視同為傳統金融機構監管,那么螞蟻金服等互聯網 金融企業可能須要符合與銀行類似的合規要求,包括支付、反洗錢、客戶教育、面談等。這些可能會導致現有業務的調整。

    螞蟻金服的資本金基礎遠低于銀行:螞蟻金服注冊資本為 13 億元(其中網商 銀行注冊資本為 40 億元),目前銀行機構的資本金約為人民幣 13 萬億元。資 本金基礎薄弱會阻礙螞蟻金服業務的增長速度。

    (二)       滴滴出行

    滴滴整體商業進展是中國市場共享經濟的特色模板,其發展是獨角獸企業成長的一個特色模式。

    滴滴出行是全球化的一站式綜合移動出行平臺,為超過4.5億用戶提供出租車、專車、快車、順風車、豪華車、公交、小巴、代駕、租車、企業級、共享單車等全面的出行服務。滴滴日訂單已達約2500萬,同時滴滴還以人工智能技術支持城市建立智慧交通解決方案。

    滴滴出行致力于與不同社群及伙伴協作互補,運用大數據驅動的深度學習技術,解決全球出行、環保、就業挑戰;提升用戶體驗,創造社會價值,建設開放、高效、可持續的移動出行新生態。2015年,滴滴入選達沃斯全球成長型公司;2016年,滴滴登上《財富》雜志改變世界的50榜單;同年,膺選為《MIT科技評論》全球五十大創新企業之一。

     SEQ \* ARABIC 34滴滴出行發展歷程


    20126月成立以來,滴滴出行融資總金額超過200億美元。

     SEQ \* ARABIC 35  滴滴出行融資狀況

    滴滴出行是在“互聯網 + ”環境下商業模式創新,對于新興經濟模式具有特別的借鑒意義。

     SEQ \* ARABIC 36
      滴滴出行商業模式創新


    共享經濟的治理模式是伴隨著新型經濟崛起中各方的不斷探索而摸出來的,網約車行業的治理模式,是一個具有非常意義的標桿。

     SEQ \* ARABIC 37  網約車治理模式

    網約車治理方式目前有兩種,一種是直接控制型,政府對平臺公司、司機以及車輛進行嚴格的限制。另一種治理模式是間接控制型或者叫授權型。政府授權平臺公司全權負責治理網約車。平臺負責司機背景調查,保險,派單等事宜。

    目前,中國網約車生態正步入穩定期,政府、傳統出租車企業、網約車企業等相關方逐漸形成各自職責與領域。

    通過對網約車的研究,對于無論是網約車企業還是其他處于灰色地帶的創新企業,面對動態博弈時需要做的就是盡可能聯合更多利益相關方,凸顯自身的社會價值。

    (三)       小米公司

    北京小米科技有限責任公司正式成立于20104月,是一家以手機、智能硬件和IOT平臺為核心,專注于高端智能手機、互聯網電視以及智能家居生態鏈建設的創新型科技企業。

    1.      發展歷程

    20117月,小米創始團隊正式亮相,宣布進軍手機市場,揭秘旗下3款產品:MIUI、米聊、小米手機;

    2012年,營收首次突破10億美元;

    20147月,小米開始進軍印度市場,邁出了小米國際化的第一步;

    2014年,成為中國大陸市場出貨量排名第一智能手機品牌,年度銷售額突破100億美元;

    20163月,小米公司對小米生態鏈進行戰略升級,推出全新品牌MIJIA

    20171月份,小米首款自主研發芯片澎湃S1發布;

    2017年第四季度,小米成為印度市場出貨量第一的智能手機品牌,標志著其國際化進程取得一定成就;

    2017年,成為全球最大的消費級IoT平臺(以不包括智能手機及筆記本電腦的連接數量統計);

    201853日,小米正式在香港提交IPO招股書。

    2.     
    商業模式

     SEQ \* ARABIC 38  小米公司商業模式圖

    以創新、高質量、精心設計且專注于卓越用戶體驗的硬件吸引用戶;以高效率的新零售渠道向用戶以適當價格提供產品;以豐富的互聯網服務實現與用戶的互動,增強用戶粘性;三者協作為用戶提供優質、完整的移動互聯網體驗。

    3.      發展戰略


    圍繞用戶核心,小米提出了保持極致高效、擴大爆款產品品類、深化互聯網服務、投資并擴大生態系統、深化國際擴張以及極度重視創新、品質和用戶體驗等六項發展戰略。

     SEQ \* ARABIC 39  小米公司發展戰略

    4.      多元業務生態圈

    小米以智能手機為核心,依次展開手機配套設備、智能硬件、生活消費品三類產品,配合硬件、互聯網服務、新零售相輔相成的商業模式,營造小米多元業
    務生態圈。

     SEQ \* ARABIC 40  小米公司多元業務生態圈

    小米對生態鏈企業的支持,主要包括四個方面:

    品牌支持。開放“米家”和“小米”兩個品牌。對智能家居、消費類硬件,開放米家品牌。對于科技類產品、極客類產品,開放小米品牌。小米的品牌支持,等于對生態鏈企業做了質量和信用的背書,使生態鏈企業可以站在小米的品牌基礎上,獲得更高的溢價能力。

    供應鏈支持。創業企業最大的痛點在于對供應鏈的管理,與供應鏈企業規模對比懸殊,所以常常處于談判的弱勢地位。而小米已經成長為行業巨擘,統一代表生態鏈企業與供應鏈談判,可以獲得更高的議價優勢。

    渠道支持。小米提供小米網、手機App (小米商城、米家商城)以及線下的小米之家,為生態鏈企業提供渠道支持,使生態鏈上的初創公司直接面對小米積累的數億用戶。

    融資支持。小米還對生態鏈企業提供投融資,采用占股不控股的做法,既做到風險共擔,利潤共享,也為生態鏈企業留有充分的自由度,不會將業務局限于小米的范疇之內。

    小米15-17年營業收入和歸母凈利潤呈現上漲趨勢。從2015-2017年,公司歸母凈利潤和收入總體呈現增長趨勢,于17年分別達33.03/1146.25億元,其中收入15-17年的復合年均增長率為31%。可以發現,公司幾年來的收入增長十分迅速。公司這三大凈利潤是負數,并不是真的是虧損,而是收可可轉換可贖回優先股的影響,等公司上市之后,這部分負責會消失,這反而說明公司很有增長前
    景。


     SEQ \* ARABIC 41  15-17年收入變化


     SEQ \* ARABIC 42  15-17年歸母凈利潤變化


    小米15-17年公司近三年研發投入很大,呈現逐年增長趨勢。從2015-2017年,可以看到:1)小米作為創新型企業,一直十分重視研發,其研發投入非常大,可以看到公司這三年研發費用增長迅速,三年的復合年均增長率為44.%,這是一個很高的增長水平;2)公司三年研發投入占收入的比重雖然有所減少,但仍然穩定在20%以上。


     SEQ \* ARABIC 43  15-17年研發費用變化情況


     SEQ \* ARABIC 44  15-17年研發費用占總收入比重變化情況

    公司前期巨大的研發投入(占到50%的比重)使得公司后兩年的收入出現巨大增長,可見小米是一家注重研發,注重創新的公司。


    小米15-17年資產負債率、流動比率和速動比率指標良好。從2015-2017年,可以看到:1)公司的資產負債率很高,維持在250%以上,但呈現逐年減少趨勢。這是因為初創科技型企業前期需要大量的資金投入去進行研發,因此普遍較高的資產負債率是初創科技型企業的特征;2)公司速動比率接近標準值1,流動比率接近標準值2,說明公司短期償債能力強。


     SEQ \* ARABIC 45  15-17年流動比率變化情況



     SEQ \* ARABIC 47  15-17年資產負債率比率變化情況


    在小米成立后,其一共經歷了5輪主要融資,總額超過600億美元。五輪主要融資幫助公司實現了快速發展壯大,切實支撐了公司研發。從小米近三年財務狀況看,公司收入增長迅速,增長前景好。為滿足公司進一步發展壯大需要,公司擬登陸港股上市。

     SEQ \* ARABIC 48  小米前五輪融資額

    201853日,小米正式在香港提交IPO招股書。

    小米募集資金用途。雖然小米的募集資金額度未知,但是小米計劃將30%IPO募集資金用于研發及開發智能手機、電視、筆記本電腦、人工智能音響等核心產品;30%用于擴大投資及強化生活消費品與移動互聯網產業鏈;30%用于全球擴展;10%用作一般營運用途。

    小米估值。雖然小米具體估值現在尚未確定,雷軍希望引導市場將公司定位為互聯網公司,而非只做智能手機等硬件的企業。換句話說,估值參考對象并非蘋果公司,而是亞馬遜,或至少更貼近亞馬遜多一點若。以小米1000億美元市值目標,去年75.8億元人幣估計盈利計算,其歷史市盈率約為83倍。目前蘋果公司估值為17倍,亞馬遜估值則高達249倍。

    小米戰略投資布局。在戰略投資方面,其投資策略是:通過投資且成為活躍的股東加深與合作伙伴的戰略合作,以及謹慎進行財務投資,擲骰子一流的合作伙伴,包括媒體和預覽投資、移動互聯網投資、互聯網金融投資,企業投資方向包括IOT及生活消費產品投資。已發行投資收入從2015年到2017年分別為533.5百萬元、29.5百萬元、283.4百萬元。

    (四)       阿里云


    阿里云是阿里巴巴集團旗下云計算品牌,創立于2009年,致力于以在線公共服務的方式,提供安全、可靠的計算和數據處理能力,讓計算和人工智能成為普惠科技。截至20179月,阿里云在全球IaaS市場的份額占比排名前三。

     SEQ \* ARABIC 49  阿里云發展歷程

    201854日,阿里巴巴集團發布2018財年業績,阿里云計算業務全年收入同比增長101%,其中第四季度收入增長103%43.85億元,動力來自付費客戶強勁增長,以及高附加值服務帶來的平均收入上升。從2010-2018財年,阿里云收入占集團的比例出現了先減速后增加的趨勢,整體呈現強勁的增長趨勢,占比從2010財年的2.16%增長到2018財年的5.35%8年翻了一倍。


    2016/2017/2018財年各季度云收入都呈現迅速增速趨勢,這是因為第一,阿里云能夠獲取更多的中國500強客戶;第二,阿里云預計將會推出更多收費類產品,高價值服務將會更多;第三,云計算滲透率進一步加速,企業客戶上云和用云量都大幅增長;第四,阿里云海外市場開始進入有所收獲。


     SEQ \* ARABIC 50  10-18財年阿里云收入占集團總收入比例變化

     SEQ \* ARABIC 51  2016/2017/2018財年阿里云收入變化

    以“飛天”通用計算機操作系統與“ET大腦”超級智能兩類產品的研發、應用、普及為核心,阿里云構建了極具競爭力的產品體系。

    飛天(Apsara)是由阿里云自主研發、服務全球的超大規模通用計算操作系統, 誕生于20092月,目前為全球200多個國家和地區的創新創業企業、政府、機構等提供服務。研發目的是為解決人類計算的規模、效率和安全問題。并具有強大、通用且普惠的計算能力:EB(10GB)級的大數據存儲和分析能力;10K(單集群1萬臺服務器)的任務分布式部署和監控;為40%中國網站提供防御;經受雙1112306春運購票等極限并發場景挑戰;兼容大多數生態軟件和硬件。


    ET大腦是阿里云研發的超級智能,用突破性的技術,解決社會和商業中的棘手問題。目前,阿里云已研發出ET城市大腦、ET工業大腦、ET醫療大腦、ET環境大腦等可應用于細分領域的個性化智能。其核心能力是多維感知、全局洞察、實時決策、持續進化在復雜局面下快速做出最優決定,具備智能語音交互、圖像/視頻識別、機器學習、情感分析等技能,應用于工業制造、城市交通、醫療健康、環保、金融、航空、社會安全、物流調度等領域。

     SEQ \* ARABIC 52  阿里云產品體系示意圖

    依托自洽的完備產品體系,阿里云充分運用互聯網的云計算、大數據和人工智能技術,打造個性化行業解決方案,為用戶提供一站式的產品與服務,“虛”“實”結合推動新實體經濟發展。

    解決方案。(1)行業解決方案,新零售、新金融、新能源、新技術、大健康、大制造、大傳媒等行業。(2)通用解決方案。專有云:全棧云架構、數據化+自動化運維和運營;混合云:帶給企業先進的大數據、云服務、安全可靠的互聯網新技術;Oracle遷移上云:幫助在傳統IT領域大量使用Oracle應用的企業平滑遷移上云;數據遷移上云:幫助企業在上云過程中安全、可靠、方便的完成數據遷移。(3)專項解決方案。安全:多層防護+云端大數據,提供整套安全產品和服務。云存儲:解決海量數據存檔/備份、加工,加速分發、挖掘分析、監控等;容災:確保數據不丟失,保證恢復時間遠小于數據中心或物理設備;企業級互聯網架構:快速構建大型分布式應用,快速創新,助力企業轉型。

    支持服務。(1)架構咨詢,互聯網架構咨詢和架構與解決方案定制。(2)對產品與技術使用提供培訓;根據不同業務需求選擇預算;提供創新的安全產品與服務,使用戶輕松共享阿里云安全能力。

    生態營造方面,阿里云在國內積極推動生態合作伙伴計劃,通過推行涵蓋大數據、云分銷、云服務、系統集成等多種業務的詳細計劃與構建生態技術聯盟,致力于幫助合作伙伴構建基于阿里云的業務實踐和解決方案。

    提供支持。業務支持:專屬合作伙伴拓展經理提供業務支持和商務支持;市場與營銷支持:客戶沙龍、研討會,行業展會,云棲大會等豐富的市場和營銷機會;培訓賦能支持:通過大量的技術培訓賦能快速提升云產品應用和技術服務能力;專業技術支持:垂直領域獲得阿里云專業架構師團隊的技術支持。

    落地支撐。(1)合作伙伴計劃。云市場計劃:通過云市場實現軟件及服務的交易與一體化交付;SaaS合作計劃:以軟件即服務 (SaaS) 的方式進行軟件授權及交付應用程序;天池眾智數據智能合作計劃:致力于打造一個大數據的定制/眾包市場;智能生活物聯平臺合作計劃:幫助行業開發者及ISV快速接入平臺和IoT應用;阿里云大學計劃:打造從學、到練、到賽、到考、到就業與創業的創新型人才培養的全方位閉環生態鏈。(2)生態技術聯盟。由與阿里云合作的技術先鋒借助生態的平臺,充分發揮自己的行業與技術影響力,將自身能力向生態開放,承擔賦能與項目支持的使命,幫助更多伙伴成長,實現技術和商業的轉換。共建品牌:聯合阿里云區域生態技術領頭者,成立高端云計算技術社區,打造面向全國的生態技術品牌;共建平臺:以“飛天技術會”沙龍和社區為載體,聯動用戶、合作伙伴和阿里云專家,建立技術交流平臺;共建內容:沉淀解決方案與案例,提升技術和能力,傾聽客戶聲音,搜集伙伴訴求,豐富阿里云生態內容。

    (五)       新美大


    新美大是由美團和大眾點評合并而來,其代表著全新的一種O2O的模式,其發展歷程是O2O商業模式發展的標簽。

     SEQ \* ARABIC 53  新美大發展歷程

    新美大合并后,其未來的盈利模式是探索的重點。

    美團盈利模式:①傭金。從商家服務費、產品宣傳費用中提取傭金的方式是美團網最基本的盈利模式。與國外的團購網站直銷的模式不同,美團網充當組織者的中介作用,為合作的商家提供網絡推廣,通過商家所銷售的產品,從總額中抽取一定的傭金。②廣告費。廣告收入是美團盈利的其中一部分收入,美團為商家提供打廣告的平臺,通過精準的市場分析投入準確的廣告信息,而且價格比正規的廣告公司便宜的多,吸引了眾多商家。使商家和網站平臺實現雙盈利。③配送費用。在收入來源方面,配送費收入是美團外賣的主要營收來源。

    大眾點評盈利模式:①傭金收入。傭金收入是大眾點評的主要收入來源。②廣告收入。廣告收入是大眾點評網收入的主要來源之一。目前,大眾點評網的日流量已經達到了百萬級,注冊用戶更是達到一千三百萬之多,對于廣大餐飲商家來說,說一個絕好的宣傳平臺。③無線增值業務收入。無線增值業務收入目前也是大眾點評網收入中比較重要的來源。大眾點評網的無線增值業務是指,其作為內容提供商(CP),與中國移動、中國聯通、中國電信、空中網、諾基亞、掌上通等渠道服務商(SP)合作,推出基于短信、WAP等無線技術平臺的信息服務,為中國近5億手機用戶提供隨時、隨地、隨身的餐館等商戶資訊。④線下出版收入。大眾點評網把用戶的點評集結成《餐館指南》一書,定價19.8元,基本上不用再花錢尋找制作內容了。⑤訂餐代理收入。進行網上訂餐,也是大眾點評網的營收來源之一。大眾點評網可以憑借為會員提供訂餐服務向餐館收取費用。

    美團大眾的商業模式中業務的整合與創新,合并之后導流與營銷環節,是美團大眾極具特色的O2O發展模式核心點。

    業務的整合與創新。技術條件:美團大眾的運營方式是美團和大眾點評獨立運營,可通過智能移動端應用細分市場,得出多種美團大眾旗下應用軟件,美團大眾有綜合性強的平臺數據資源庫,服務于移動應用。美團大眾在技術條件的強大支撐下,為O2O發展模式奠定了良好的基礎。產品服務優化:在整合現有業務方面,美團大眾注重整合原有的綜合事業,并對其實施適當的產品組合策略,進行戰略性拓展或暫緩產品系列,在創新產品方面,美團大眾為鞏固自身優勢,深化企業定位,提高行業壁壘,創新美團大眾產業結構,延長企業產業鏈,提升行業競爭力。

    線上線下導流與營銷環節。導流環節:在O2O模式下注重的是線上導流和線下導流共同作用。美團大眾在線下把人流引至線上,將導流人群集中在三四線城市,培養消費者的習慣。在線上導流環節,美團大眾抓住社交聚集效應,提高導流量。營銷環節:美團大眾通過自身積累的大數據,利用三方平臺數據,進行整合與分析評估,實現點對點,精準化營銷,為美團大眾的營銷決策帶來了極大的便利,直接提高了美團大眾的交易額,提升了美團大眾的行業競爭力。

    對于O2O電子商務企業來說,這種新型商務模式的盈利方式的選擇對企業未來發展有著至關重要的作用。而盈利的基本起點也是最根本的起點就在于如何提升運營效率、降低運營成本。

    專注運營,創新盈利模式。為吸引消費人群,快速擴張,美團采取燒錢補貼的方式,“融資上億”一波又一波。而盈利方式卻較為單一,利潤不大只能虧損擴張。所以,美團減少業務,專注化的同時要進行盈利模式的創新。將輕重模式相結合,以用戶為導向,提供大規模定制下的個性化服務,以尋求更長遠的發展。

    提高合作門檻,吸引消費。品牌和聲譽對于企業來說也是至關重要的。美團在運營過程中,要保證自身名聲不遭到損害。所以對需要合作的企業的產品服務要求要更高,因為這直接影響了消費者的消費體驗。之前美團設立的門檻過低,企業降低成本的同時降低了服務質量,將造成不良的影響。因此,美團不僅要重視自身平臺的更新及流程優化,也要挑選優質的企業開展合作建設,與更多的優質商家建立良好的合作關系,拓展客源之路。

    先進的管理團隊,產品的創新。企業有效運營的關鍵是用有效的管理來吸引客戶流量。創建一支先進的管理團隊,在必要的時候進行員工培訓,包括售后服務,素質培養,執行力提升等,給客戶滿分的體驗。對網站基礎設施的運作上也應賦予重視。強大的技術團隊,儲備了大量技術人才,優化平臺系統,提供用戶一個穩定的服務器頁面,讓消費者可以方便地購買,提升客戶黏性,維護客戶忠誠度。產品的創新也是發展的必要條件。在競爭時代,如果沒有自己的特色產品,很難立足市場。同質化嚴重的情況下,價格戰并不是最優選擇。

    發展潛在客戶。大學生作為新時代的主力軍,雖然目前沒有很大的資金投入,學生群體的消費水平也較低,但是,大學生的消費習慣比青年、中年階段容易形成,所以要提高用戶忠誠度,首先需要將其當做潛在用戶培養。

    (六)       寧德時代

    寧德時代新能源科技股份有限公司成立于2011年,專注于新能源汽車動力電池系統、儲能系統的研發、生產和銷售,在電池材料、電池系統、電池回收等產業鏈關鍵領域擁有核心技術優勢及可持續研發能力。2017年,寧德時代超越比亞迪和松下電器,成為全球銷量排名第一的動力電池生產供應商。寧德時代依靠著動力和儲能電池領域以及材料、電芯、電池系統、電池回收二次利用等全產業鏈研發及制造能力,主要布局產品領域在汽車動力電池系統、儲能系統、鋰電池材料。

    2017年,在全球動力電池企業銷量排行榜中,寧德時代高居第一,銷量達12GWb,超出第二名20%,其在中國動力電池市場份額占比達27%

    寧德時代的發展是一個規模不斷擴張,公司迅速做大做強的過程:在經過2011-2014年隱形發展之后,帶來自2015年到目前的爆發式增長,登上行業全球第一的寶座,成為資本市場的一顆耀眼的新星。公司于2011年成立,在2012-2014年開始在國內外開設公司,呈規模化發展,在2015年公司整體變更為股份有限公司,并在其后3年進入急速增長期,2018年公司IPO申請過會通過,成功登陸資本市場,進入新的發展時期。

    1.      國家與地方層面的政策支持

    在寧德時代發展過程中,國家層面的政策助推與資本加持有力助推其成為獨角獸

    政策助推。政策助推了國內電池企業發展:在政策層面,除了國家鼓勵發展新能源汽車的宏觀環境,部分細則條款也直接利好國內電池廠商。20163月,《新能源汽車生產企業及產品準入管理規則(修訂版)》的新能源車型推薦目錄與《汽車動力蓄電池規范條件》捆定,這意味著,多數進入推薦目錄的車型,須同時配套符合前述文件要求的動力電池方能獲得相應補貼。這在無形中就把外資電池企業排除在外,助推了國內企業的發展。政策助推寧德時代創建:早期我國新能源汽車不得為外國資本獨資,以及政策更偏向于內資企業,才有了動力電池業務從ATL分拆成立獨立的公司。政策給予代言和話語權:政府在推行行業政策的時候,一般會請大企業建言獻策,巨頭企業的利益訴求容易被關注到,龍頭企業的話語權明顯較強,可能在部分政策決定上部分受惠。

    資本加持。政府補貼:據統計,寧德時代近3年來自政府補貼超過10億,同時在上市過程中,可能還幫助其理順了上市過程中的大量內外部關系。國資參與:在不同階段的增資過程中均有國資參與,如2016年初國資招銀叁號、廣發信德等開始以定增方式持股寧德時代,截至20169月,第三次增資完成后,招銀叁號持股寧德時代4.38%,成為排名第五的大股東。直接或間接持股寧德時代的還有招銀動力、明睿7號、國投創新等企業。資金支持:國家開發基金、江蘇中關村科技產業園管委會以及招銀租賃等政策性銀行和機構,分別以“明股實債”、低息借款、融資租賃等方式提供大量的資金,所涉金額合計超過10億元。

    在地方層面,寧德市隨著寧德時代的崛起,將鋰電池作為重點扶持的支柱產業,把十三五末期,將該市打造成為全球最大的鋰電新能源千億產業基地作為產業發展目標,出臺產業發展政策和具體支持措施,建立鋰電新能源產業鏈的聚集地和特色小鎮。

    政策支持。寧德市出臺《寧德市人民政府辦公室關于加快推進新能源汽車推廣應用促進產業發展的實施意見》,提出新能源汽車推廣應用的目標任務、重點工作和保障措施,明確打造鋰電新能源全產業鏈的目標任務;出臺《寧德市促進鋰電新能源產業鏈發展七條措施》,主要從強化要素支撐、鼓勵落地達產、推動創新發展、支持人才引進等方面給予明確的政策支持;2018年,提出打造“寧德鋰電新能源特色小鎮”,規劃總面積約389平方公里,建成宜居宜業的工業生態旅游小鎮。預計到2020年,鋰電新能源特色小鎮將實現產值800多億元,年稅收收入達65億元以上,實現鋰電新能源產業千億產業集群目標。

    打造鋰電新能源產業基地。寧德上下致力“開發三都澳、建設新寧德”,打造鋰電新能源千億產業集群,努力建成全國規模最大、最具競爭力的鋰電新能源產業基地。圍繞核心企業搭建產業鏈:依托寧德新能源、寧德時代兩家龍頭企業,緊緊圍繞鋰電新能源制造這一核心,加快上下游產業鏈配套發展,打造輻射全球的鋰電新能源產業中心。聚焦產業鏈各核心領域:寧德招商重點包括四大關鍵材料產業,重點發展正極材料、負極材料、隔膜和電解液;鋰電池終端應用產業,重點發展純電動、混動商用車和乘用車產業、微電網產業等;核心配套產業:包含配套材料產業、配套設備產業、配套軟件產業等。完善配套設施:配備完善的交通、水、電等基礎設施和齊全的教育、醫療、商業、金融、物流等生產生活公共配套。把鋰電新能源作為加快產業轉型升級、著力振興實體經濟的重要引擎。

    形成產業集群。隨著寧德時代的崛起,寧德市近年來已迅速成為中國鋰電池行業的重鎮。上汽、廈門鎢業、杉杉能源等30多個產業鏈相關公司落戶于此。在寧德,核心企業發展帶動了電子、信息、新材料、新能源、機械制造等一批上下游企業在當地落戶,同時以龍頭企業帶動,打造鋰電新能源產業集聚核心區,并輻射帶動周邊縣域形成鋰電新能源產業集聚帶。20172月,寧德市舉行2017年鋰電新能源產業鏈招商會議,當天會議對接了29個項目,簽約項目20個,總投資約46億元。項目涵蓋新能源鋰電池隔離膜涂層材料和鋁塑材料,正負極材料,隔離膜、鋁箔、銅箔、電解液、鋰電池構件、電芯殼蓋、模具等上下游產品。同時,上汽集團、威馬汽車均在寧德市或周邊地區建立了生產基地。

    2.      業務布局

    寧德時代依托鋰離子電池產業鏈形成了兩主一輔的業務結構,主營業務為動力電池系統和儲能系統,輔助業務為電池回收。

     SEQ \* ARABIC 54  寧德時代業務結構

    針對主營業務,寧德時代制定了未來三年的發展路經計劃。

    1)乘用車業務

    在國內業務上,努力提高與國內外品牌車廠合作的廣度和深度:一方面,積極拓展除純電動車(BEV)以外的其他電池產品的供貨關系;另一方面,繼續加大核心技術的研發投入,以保證公司技術和成本行業領先。

    在國際業務上,以在技術和成本方面均能領先競爭對手為目標,進一步打開國際市場。同時積極尋求與全球領先汽車企業進行長期戰略合作,建立新的商務合作模式,實現共同發展。

    2)客車業務

    穩定主流市場客戶需求,同時布局高性能、低成本產品市場,提升市場占有率。一方面,與戰略大客戶形成深入的戰略合作關系,以擴大市場份額。另一方面,不斷開辟新的銷售渠道,在全國范圍布局終端銷售網絡,加大產品知名度,利用終端銷售力量推廣公司產品。

    3)物流車業務

    繼續跟隨戰略客戶步伐,與戰略客戶聯合開發,深度綁定,不斷擴大合作規模,提升客戶對本公司采購量的占比,強化公司產品快速開發和技術服務。

    4)儲能系統業務

    鋰以國內風、光發電大型儲能市場為重點開發市場,同時尋找切入點進入國際市場。


    基于產業鏈發展邏輯,寧德時代打造循環梯次利用產業,以動力電池為核心,延伸到儲能系統業務和電池回收業務,并從產業鏈發展角度進入產業鏈下游,布局智能汽車領域。

    3.   公司經營模式

    公司經營模式為通過產業經營與投資,做大做強電池業務,建立高效的研供產銷價值鏈體系和產業循環模式,通過銷售鋰離子動力電池系統、儲能系統和鋰電池材料實現盈利。

    4.   投融資過程

    在融投資方面,寧德時代早期融投資以自有資金和債務資金投資為主,2015年進入快速發展期開始借助與資本市場,接連開展A輪和B輪融資,推動市場估值快速增長,市場估值2015年為200億左右,2016年第二輪融資便達到了800億。

    第一階段:2011-2014年。2012年成立的青海時代,國開發展基金以明股實債的形式提供資金,寧德時代持股60.42%、國開發展基金持股39.58%2014年投資成立的北京鋰時代、德國時代均有寧德時代自己100%投資持股。

    第二階段:2015年。A輪融資,融資規模30億元;融資引起了機構投資的關注,君聯資本等入股;投后估值200億元左右。

    第三階段:2016年初。寧德時代B輪融資,融資規模80億,最終超募;投后估值漲至800億元;吸引了鴻海集團子公司富泰華、中國平安、云鋒基金等多家機構入股;融資后,寧德時代的機構股東有40多家。

    第四階段:2017年底。第三次融資。招商動力、博裕二期、上海云鋒、國新創投、天津君聯等分別入股,招商動力出資最多,達到29.1億元;20173月,寧德時代又引入4家機構,募集資金超過40億;20174月,云峰基金等在內的四家機構投資數億元人民幣;20176月,鎮江德茂海潤基金投資10億人民幣;20178月,匯發新源投資3.4億元。

    投資者在為寧德時代帶來現實發展資本的同時,也帶來了未來產業發展的保障。富泰華等產業鏈投資者有利于通過建立相互投資的產業利益共同體,帶來更進一步的產業鏈合作和共同發展;云鋒基金、平安集團等資本投資者具有強大的資本基礎,對于寧德時代來說能夠提供未來的資本保障,以及以資本為紐帶的相關企業的關系,進一步可帶來技術和業務上的緊密合作。

    從資本角度,對寧德時代的投資,可以借助于資本概念助推其相關企業的股價上漲。如,股東華鼎新動力、新疆東鵬、綠聯君和與*ST川化、TCL、中聯重科等A股公司有相關性;上海云鋒背后是泛海控股、華誼兄弟、蘇寧控股集團等,寧德時代上市就能帶動一批概念股迅速上漲。

    5.   融資后管理模式

    多輪融資后,寧德時代股東包含超過40家機構投資者,以小股投資為主,寧德時代股權較為分散,曾毓群作為實際控制人之一通過瑞庭投資擁有寧德時代29.23%的股份,其他股東股權占比較低;對下屬23家控股子公司的股權比例較高,多數子公司總部擁有100%的股權。公司的實際控制人為曾毓群和李平,曾毓群通過瑞庭投資間接持有公司29.23%的股份,李平直接持有公司5.73%的股份,兩人為一致行動人,合計控制公司34.95%的股份。

    6.   IPO進程

    IPO準備:在IPO前,根據在對上市公司在資產、人員、財務、機構、業務等方面獨立于控股股東、實際控制人及其控制的企業的要求,以及可能的股權關系障礙,寧德時代主要采取的IPO獨立性調整措施包括與外資日本DTK切斷聯系、股權關系調整,消除上市障礙、控制人任職調整、人員從新能源科技及其子公司離職后應聘寧德時代等。

    ②正式IPO201844日,寧德時代經過招股書更新后的第24天順利過會,資本市場估值達1300億元。募集資金主要用于寧德時代湖西鋰離子動力電池生產基地項目(投入89.2億元)以及寧德時代動力及儲能電池研發項(目投入42億元)。

    此次IPO,寧德時代擬于創業板公開發行A股不超過2.17億股,占發行后總股數的比例不低于10%,擬募集資金131.2億元。寧德時代的保薦商為中信建投證券,后者已于43日的發審會中成功過會。

    財務數據方面,2015-2017年,寧德時代歸屬母公司股東凈利潤分別為9.31億、30.22億、39.72億,2016年和2017年同比上一年的增長分別為224.60%31.44%

    由于在所屬行業中的龍頭地位,寧德時代被外界冠以獨角獸之名。實際上,寧德時代的過會,也是自富士康、藥明康德后,第三家通過IPO快速通道成功過會的企業。其從預披露更新到上會僅僅用了24天,刷新了由富士康保持最快過會的記錄。

    IPO影響:寧德時代僅用24天就順利過會,其意義十分重大,說明了國家對于新經濟力量的大力支持與扶持。

    積極影響:

    l  寧德時代的上市將對動力電池上下游產業鏈起到提振作用,尤其對于三元正極材料需求拉動將最為明顯,結構件其次,同時將帶動巨大的設備投資。

    l  寧德時代若入場,將進一步提高新經濟在A股市場的比重,提升成長股整體質量,有可能引發一波新的投資熱情和強勁走勢

    l  整體來看,寧德時代僅用24天就通過證監會的審核,允許其在創業板上市,說明監管層積極響應國家政策,擁抱新經濟,大力發展新型產業。

    風險因素:

    l  從趨勢看,2017年該公司的凈利潤增速已經較前兩年明顯放緩,從銷售價格分析,雖然也在下降,但降成本的速度明顯低于價格下降速度。

    l  產品毛利下滑導致業績增長放緩,且2017年寧德時代的主營業務甚至已經出現倒退。

    l  動力電池的發展與國內對新能源汽車的政策扶持高度捆綁。隨著國家政策補貼的減少,導致很多廠商的毛利率下滑,前期擴張帶來的產能過剩,會導致未來電池行業競爭加劇。

    7.      發展總

    寧德時代發展成功的核心要素在于先進的研發能力和完整的技術體系。在研發能力上,寧德時代有高于同行平均水平的研發資金投入,同時與全球范圍內著名研究機構及實驗室建立合作伙伴關系,聚攏了來自全球各地著名高校、實驗室的高層次人才,建立了先進工作設備。在技術體系上,寧德時代具備完整動力電池研發體系,掌握包括納米級別材料開發、工藝、電芯、模組、電池管理系統(BMS)、電池包開發的核心技術;掌握全產業鏈技術,并控股具備電池回收資質的企業,對循環梯次利用技術進行完善,成功將梯次利用產業鏈形成循環閉環。

    在其他方面的競爭優勢。宏觀環境:全球和我國新能源汽車市場的快速增長,為動力電池行業的發展提供了巨大的市場空間和動力。政策扶持:國家鼓勵發展新能源汽車;在寧德時代崛起過程中,寧德市政府提出十三五打造全球最大鋰電新能源千億產業基地的產業發展目標,出臺產業發展政策和具體支持措施。產業生態:寧德市以寧德時代和寧德新能源兩家鋰電池龍頭企業為核心,初步形成鋰電新能源千億產業集群,并致力建設全國規模最大的鋰電新能源產業基地。資本支持:直接獲得政府補貼與銀行與機構提供明股實債、低息借款、融資租賃等形式的政策性資金;國資持股;籌劃上市。客戶資源:依托早期先進技術與優質客戶形成了粘性較強的合作關系;技術優勢和合作關系帶來的良好口碑持續推動客戶增加。

    8.   聚焦未來,設立六大發展目標

    ①把握住全球動力鋰電池市場的快速增長機遇,持續保持在技術能力、制造能力、產能規模、人才儲備上的行業領先地位。

    ②在乘用車領域,加大研發投入力度,持續提升研發和工藝水平,以及生產制造效率,與國內外整車企業保持長期深入的業務合作關系。

    ③鞏固客車電池市場國內領先的行業地位,持續擴大業務份額,在深耕主流市場的同時逐步向區域市場和細分市場延伸。

    ④在物流車領域,持續提升與主要戰略客戶的合作廣度和深度,持續優化產品設計,提升產品競爭力,并積極探索新的商業模式。

    ⑤在儲能領域,以長壽命、有成本競爭力的產品為依托,積極布局梯次利用,并在分布式電網、工商業儲能、儲能充電站等方面探討新的商業模式。除布局國內市場,同時也在全球范圍積極尋找戰略合作伙伴。

    ⑥進一步增強精細化管理水平,強化質量管理和成本控制,為客戶提供高性價比的優質產品。

    為實現這些目標,寧德時代在以下幾個方面擬定了采取措施:加強技術研發加快成果轉化;有效提升產能,抓住產業發展機遇;布局國際國內市場,鞏固戰略合作;注重產業鏈整合,注重資源回收利用;建立良好的人才激勵機制,提升競爭力;充分利用多種融資渠道,優化資本結構;強化品質管理;規范運作。

    (七)       字節跳動

    北京字節跳動科技有限公司成立于2012年,以獨立研發的今日頭條客戶端為核心,通過海量信息采集、深度數據挖掘和用戶行為分析,為用戶智能推薦個性化信息,從而開創了一種全新的新聞閱讀模式。目前,字節跳動已進行六輪融資,引入了多家頂級私募股權和國資背景機構。

    1.   發展歷程

    近年來,字節跳動不斷從內容端豐富內容品類,采用采購版權形式提高頭部內容質量,不斷吸引新用戶。

    2017年1月,公司累計激活用戶數已經達到7億,平均DAU7800萬,用戶平均時長76分鐘,各項數據高速增長。

    2018年4月起,“字節跳動”正式代替主要產品今日頭條之名,作為公司整體品牌出現,標志著字節跳動正在由一個被主線產品定義的公司躍升為著眼于全球戰場擁有多個應用場景和子業務的綜合性平臺公司,今日頭條從此之后將主要作為信息流資訊分發平臺而出現

    2.   商業模式

    字節跳動的商業模式是以智能算法為核心,以不同平臺抓取和自有內容為信息源頭,根據不同用戶喜好給用戶推送個性化定制內容,內容的形式包括文字、圖文、視頻等,目前主要以信息流形式的原生廣告為核心盈利途徑。

    ①核心算法:核心算法可以根據用戶標簽、內容標簽和情景信息,計算用戶對內容剛興趣的概率,從而為用戶推薦其感興趣的內容。使用時間越長,推薦越精準,用戶的粘性也越大,公司競爭優勢越明顯,廣告投放價值也越大。

    ②盈利途徑:字節跳動的主要盈利途徑是廣告,主要廣告展現形式則是鑲嵌在內容中的原生廣告。憑借自身的龐大數據庫,對用戶性別、年齡、興趣、職業、作息時間、地域、天氣等信息進行準確識別,從而進行關鍵詞定向,可以實現更加精準的營銷。

    3.   獨特優勢

    字節跳動能夠從門戶壟斷的格局中脫穎而出,所依托 的是其獨到的推薦引擎技術, 其倡導的“個性化閱讀”理念已經成為行業的發展趨勢。

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    4.      字節跳動對未來媒體行業探索的意義

    ①內容生產:人機共生更進一步,智媒時代來臨

    傳媒互聯網產業最核心兩大組成部分是內容和渠道(平臺),內容產業是典型的創意型產業,憑借制作優良內容獲得營業收入;渠道往往是內容分發或播放的平臺,其直接對接用戶;此外,由于媒體核心收入來源之一是廣告,整個營銷產業也是傳媒產業重要組成部分。人工智能憑借其深度學習算法,有望在內容生產,渠道智能推薦,以及智能營銷等領域提高行業生產效率,提升用戶體驗,從而使得人機共生更進一步,引領智媒時代來臨。

    AI參與內容創作目前仍然主要應用包括文字創作以及社交機器人等垂直領域,且快速更新迭代。未來AI將更多加入內容創作中來,一方面替代一些機械性的例如寫稿的環節,提高內容創作的效率;另一方面,隨著AI技術不斷改進,智能性不斷提升,其有望為內容產業注入新鮮血液,提升影視、游戲等內容產業吸引力,為行業發展提供可持續增長動力。

    ②智能推薦:信息海洋中的風帆,加速內容向頭部集中

    在信息量呈指數級別增長的今天,對用戶而言如何短時間內高校尋找到自身感興趣的內容成為決定用戶體驗越來越重要的因素。人工智能深度學習算法可以根據單個用戶喜好為用戶提供個性化內容推薦,且隨著數據不斷積累,推薦內容越來越精準,從而成為解決用戶選擇困難核心途徑。

    從當前主流娛樂&資訊APP設計布局來看,幾乎都將智能推薦頁面放置在首要位置,甚至類似頭條將推薦算法嵌入主頁。

    ③智能營銷:大數據造就精準營銷,深度學習引領內容營銷新時代

    營銷的核心是內容創意和觸達用戶,在同樣的創意條件下,如何精準定位到特定消費群體,并能夠盡可能多地觸及他們是促成購買行為的重要影響因素。人工智能在精準定位、以及提升觸達率方面都能搞提高營銷行業生產力。

    從精準角度來看,互聯網/移動互聯網營銷已經成為當前主要的營銷渠道。2015年,數字廣告市場占比34.3%超過電視,成為第一大市場占比渠道,預計2018年,數字廣告市場份額將超過50%

    (八)       菜鳥網絡

    菜鳥網絡科技有限公司成立于2013528日,由阿里巴巴集團、銀泰集團聯合復星集團、富春控股、三通一達(申通、圓通、中通、韻達)等共同組建,是一家以全國24小時,全球72小時必達為使命、專注于物流網絡平臺服務的互聯網科技公司。

    1.平臺化物流模式

    菜鳥網絡利用大數據建立一個物流大平臺,專注打造中國智能物流骨干網,并與各個快遞公司合作,在國內各處建立配送中心和倉庫,根據數據對各地進行指揮分配從而縮短配送時間的一種第四方物流。

    菜鳥網絡的平臺化物流模式:天網、地網、人網

    天網:指網絡上的用戶數據,通過對“淘寶”的數據進行分析可以得到貨物在各地的基本流向,從而利用大數據對商品貨物進行預測,在用戶點擊夠買之前,商品已經在最近的倉儲里,從而減少貨物送達的時間。目前所構建的平臺上主要有14家全國大型的物流公司、幾萬個網點、十萬多條的主要干線以及600多個主要的中轉站。

    地網:指倉儲,菜鳥通過在全國各地拿地建倉,合作的商家將貨物送到附近的菜鳥倉庫,菜鳥倉庫對貨物進行檢驗和登記,待買家下單后,由菜鳥統一發貨。現代倉儲中也是需要網絡資源的支撐,菜鳥倉儲系統會根據數據將貨物數量和儲存位置等進行調控,進行合理的分配。

    人網:指“最后一公里”的配送,作為人網建設的途徑之一便是“菜鳥驛站”。菜鳥驛站通過與個體戶、連鎖超市、物業和學校的合作,通過代收代發的方式使得三方同時獲益。

    2.互聯網思維

    菜鳥網絡模式作為互聯網思維下的新模式,相比于傳統模式,其本身的互聯網基因是重要的部分。

    阿里巴巴所擁有的大數據資源:菜鳥的核心在與整個中國的快遞資源,想辦法減少當地各個快遞公司的物流成本。在網絡化的現代,擁有大數據這一資源和技術無疑會增加菜鳥網絡在運作過程中的穩定性及準確性。通過大數據可以計算出貨物從發貨到收貨的最省時省力省資源的路線和方式,不單單降低了運輸成本,也減少了運輸時間,從而帶給消費者更加方便快捷的購物體驗。

    菜鳥網絡擁有智能化的服務:菜鳥網絡通過電子面單、智能倉儲等智能化服務為商家減輕了大量的負擔也使倉儲變的更加便捷。電子面單服務可以幫助商家快速處理大量的訂單,區別于傳統紙質面單,電子面單更高效環保。使用電子面單,使一件包裹在上億的包裹中被識別、處理、錄入、配送。通過數據系統可以自動在發貨商家、快遞公司與消費者更新數據信息,智能化的下單大大節約了錄單時間,提升了整體的發貨效率且準確率更高。智能倉儲利用智能化的系統和機器人,從買家下完訂單到包裹生成的過程中,將不必要的人力轉化為智能機器代替,不僅節約時間還節約了人力成本。當客戶的訂單下達之后,機器人會發現訂單所在的貨品的位置,自動走到貨品所在的區域,這樣揀貨員就不需要在倉庫里跑來跑去,機器人可以大大減少倉庫內操作人員的工作強度更會提升操作的效率。菜鳥這先進的倉儲配送服務,是傳統物流所不能達到的。

    菜鳥網絡減輕“最后一公里”的負擔:“最后一公里”是物流中最后也是最重要的一步,暴力快遞、偽裝快遞員入室犯罪等負面新聞不斷。菜鳥網絡推出菜鳥驛站服務,減輕了快遞商家和消費者的負擔。菜鳥驛站的流程簡便,消費者購物后可以選擇將物品寄存在家附近的站點,當快遞到達菜鳥驛站后,菜鳥驛站會將訂單信息錄入到電腦的菜鳥系統里,菜鳥系統自動將取貨短信發送到消費者的手機中,消費者再憑借短信進行自提取貨。這一方式使不愿意透露身份信息和不能隨時收取快遞的消費者得到了益處。

    3.菜鳥網絡對我國電商物流格局的影響

    ①基于大數據技術的大物流服務平臺

    菜鳥建立的不僅是簡單的物流系統,而是基于前端大數據的精準數據,到科學的供應鏈計劃,再是訂單驅動的大物流可視化運營。

    菜鳥網絡聯合了制造商、電商、物流供應商、大型倉儲中心等,旨在建立一個覆蓋全國的智能物流網絡和開創高效協同的電商物流模式,而數據化的物流運營超越了現有的電商物流管理技術,因為大量的電商零售業務、快遞公司之間業務的配合、幫助商家精準預測、巨量信息的共享和處理都不是傳統電商網絡技術能實現的,菜鳥使用的大數據技術保證了資源信息快速共享,協同運轉

    大數據物流服務平臺無疑會使我國新型智能物流骨干網項目如虎添翼,形成高效便捷的電商物流運作模式,將在程序、效率上大大有別于目前電商運作的嶄新商業模式,這種電商物流運作模式在我國尚未有任何企業建立。

    ②電商領域新型物流運作模式

    目前我國的電商物流以外包給第三方快遞公司為主,這些公司以四通一達即中通、申通、圓通、匯通和韻達為代表,信息資源各自獨立,產生了同樣線路、同樣的終端客戶,大家重復快遞、獨立快遞。

    菜鳥大物流平臺的建立將打通阿里內部系統與其他快遞公司系統,并且通過建立的轉運中心,進行包裹合并,節省配送費用。這種大物流規范的建立,將朝向電商物流成本降到最低、遞送時間做到最快邁出了巨大的實質性一步。其間菜鳥網絡既掌握信息流,又掌握物資流,并確立了我國電商物流新規則和新的商業模式。

    ③有可能形成我國電商物流聯盟體獨大的壟斷局面

    菜鳥網絡由阿里巴巴集團、銀泰集團聯合復星集團、富春集團、順豐集團、三通一達(申通、圓通、中通、韻達),以及相關金融機構,在全國范圍內形成一套電商企業、物流公司、倉儲企業、第三方物流服務商、供應鏈服務商共同參與的智能物流平臺,其聯合的幾方堪稱中國行業巨頭,無論從物流功能和實力上都將導致菜鳥獨大的局面。

    ④國內電商物流的新生態圈

    全新的電商物流運作規范出現后,在整個生態環境里面,圍繞電子商務,很多第三方的服務公司,包括幫助菜鳥網絡做營銷、做物流平臺建設的技術支持維護、做中轉中心方案設計和建設的第三方服務商等,將像雨后春筍一樣推出針對性的服務

    大物流平臺建設過程中和建成后將大大促進該行業的就業,并形成新型的業務崗位。

    除了四通一達、順豐和電商巨頭加入外,其他與電子商務相關的快遞公司、制造企業、電商企業和第三方服務商也將會參與菜鳥大物流平臺的業務,這就形成了我國新的電商物流生態圈。這種聚集、整合的效應能量是巨大的,將像洋流般影響整個電商物流的生態環境和生態個體。

    (九)       陸金所

    陸金所,全稱上海陸家嘴國際金融資產交易市場股份有限公司,是全球領先的互聯網財富管理平臺,平安集團旗下成員,20119月在上海注冊成立,注冊資本金8.37億元,位于國際金融中心上海陸家嘴。

    在平安集團圍繞用戶“醫、食、住、行、玩”生活場景形成的“一扇門、兩個聚焦、三個平臺、四個市場”的互聯網金融戰略體系中,陸金所作為資產交易市場的主體,通過交易各種金融產品,開展二級市場,配備第三方支付工具。其業務范圍包括提供金融產品、交易配套服務、電子商務、商務咨詢、市場調研、數據分析等。

    1.平臺與客戶

    陸金所依托網絡投融資平臺Lufax 和金融資產交易服務平臺Lfex 兩大平臺,分別面向個人客戶和機構客戶提供服務。

    ①穩盈-e貸是Lufax的明星產品,為有借款需求的個人提供融資服務,同時也為有投資需求的個人提供投資服務。相對于市場上眾多的P2P產品,有以下特色功能:

    l  P2P平臺:陸金所的利率在主要P2P平臺中是最低的,但3年內積累近1000萬注冊用戶的優異成績。陸金所依托于中國平安集團,在上線之初,即引入同屬平安集團旗下的平安融資擔保(天津)有限公司,為借款人的借貸真實性及申請擔保資格進行審核和風險控制,并對借款人的借款承擔全額擔保責任。

    l  二級市場債券轉讓:陸金所另外一個特色功能,即二級市場的債券轉讓功能。項目投資人在急需流動性時,可以將手中持有的穩盈系列債券通過平臺轉讓給其他投資人,債權出讓人可以選擇一口價競拍形式進行轉讓,同時還引入拍賣的形式。

    2013年下半年,針對機構投資人和提供企業融資的金融資產交易平臺—Lfex.com正式上線。

    l  Lfex重點推動兩大類非標業務模式:金融機構對金融機柜的F2F業務與非金融企業之間的B2B業務。

    l  在Lfex平臺上的資產按其來源區分,其一是由外部機構提供、經陸金所平臺篩選的金融產品;其二是平安集團內部以車貸、信用卡貸款為基礎資產的信托受益權、專項資管計劃等。

    2.轉型過程

    2015年311日,陸金所被媒體曝出存在25億元的逾期壞賬,其子公司平安國際商業保理無法收回賬款則不得不啟用資金池償還投資人的借款本息,該事件發生后,陸金所啟動轉型。

    ①改名平安惠普,去除P2P標簽。陸金所作為一個面向廣大中小投資者的投融資平臺,其主推兩款P2P業務,但隨著陸金所的發展,實現公司內部的優勢互補,集團內部將平安直通貸款業務、平安信用保證保險事業部的業務管理團隊及陸金所轄下的P2P小額信用貸款進行整合形成統一的“平安普惠金融”業務集群,以發揮規模效益。此項改革措施能有效促進資源整合,提高陸金所P2P的項目供給,以便淡化陸金所“P2P平臺”的標簽。

    ②積極轉型開放式平臺。中國平安旗下陸金所和前海征信于20158月對外界宣布將聯手打造國內第一個P2P行業的“人民公社”,這個平臺將充分運用平安集團經驗模型、數據云、后援服務平臺這3大國際領先核心技術,更好地為P2P公司提供獲客、增信、產品設計、征信、系統平臺、催收等貸后6大服務,幫助它快速實現提升品牌形象、快速成長、提升風控能力、降低成本。

    ③開放平臺戰略與金融場景化。陸金所一直在加快推進平臺化戰略,現已初見成效,陸金所積極與各個基金公司合作,截止2015年底基金公司數量超過100家。陸金所推出的開放平臺使得它有了更大的發展空間。一方面,因為陸金所擁有廣泛的客戶群,所以能為各種資產、各種產品的供應商提供廣大的客戶群體,另一方面,互聯網金融存在著行業內部優質投資項目匱乏但投資需求旺盛的矛盾,陸金所能夠通過這一開放平臺吸引更多的優質資產,進而吸引了更多的優質投資者,這將會形成一個良性循環。

    3.解讀陸金所

    ①通過平臺的搭建與完善,逐步提升集團化運作能力

    分析陸金所的轉型歷程可以發現,平臺機構的搭建與完善基本遵循如下路徑:

    l  在初級階段,通過集團內平臺搭建,加強集團內資源配置效率;

    l  在中級階段,將集團內部平臺逐步向市場開放,打通營銷渠道,將集團外客戶通過平臺導入集團內,并通過交叉銷售方式增加客戶粘性,最終形成有效客戶沉淀;

    l  在高級階段,打造開放式平臺,實現對不同企業、個人、征信機構及其他金融機構的全面開放,不僅容納資產和產品的提供方、投資者,也接受支付機構、評級機構、律師事務所等各參與方,搭建并完善金融生態系統。

    ②通過開放式平臺運作,提高整個集團的風險管理水平

    互聯網金融的大數據分析為傳統金融機構風險管理提供了新思路,其中獲取數據最為關鍵,只有在充分的數據采集基礎上,才能運用大數據建模的方法對借款人進行風險控制和提示。目前傳統金融機構因業務模式的原因無法真正掌握客戶數據,但開放式平臺運作模式可迅速打造出金融業界的“天貓”,從而為部分領先的金融機構(集團)獲取海量客戶數據提供可行的路徑。

    ③整合線上線下資源,實現一體化聯動

    在陸金所的格局中,平安普惠負責線下資產端開發,并通過陸金所導入線上,現已形成較成熟的路徑。未來可作為九大端口各類金融機構資源整合的范本,推動線上線下渠道的整合與產品交叉銷售,借助開放式平臺發揮集團化運作的協同發展與業務聯動優勢,成為日后其他金融機構在綜合化經營中推動資源整合的重要方式。

    (十)總結

    縱觀不同行業不同獨角獸的發展軌跡,每一家獨角獸都有其特點。

    1.螞蟻金服

    螞蟻金服由支付寶轉化而來,背靠阿里巴巴和淘寶,有海量用戶積累,同時,其又依靠海量用戶不斷進行深耕,并積極探索互聯網金融行業,不斷進行開拓,發展新型產業和業務形態。

    螞蟻金服利用阿里巴巴集團在電商、大數據以及征信等方面的優勢,搭建了基于共享經濟下的完整金融生態體系,發展成為國內乃至世界范圍內的互聯網金融行業領軍企業。

    其發展的邏輯在于:共享經濟下的金融生態構建是其發展的基石;電商系自營消費金融是其發展的核心優勢;資產證券化是其降低資金成本、擴展資產規模的利器。

    2.滴滴出行

    滴滴擁有大數據等互聯網新技術和強大的資本支持這兩大主要的核心競爭力,探索進一步的交通行業互聯網改造。

    滴滴的遠景是構建立體智能化交通出行生態體系,通過對未來出行生態鏈的探索,觸角延伸到旅行、高鐵甚至是航班,從而建立起智能化交通出行生態體系

    3.小米

    從無到有,從米聊到MIUI,從軟件到硬件,從手機到生態鏈,小米圍繞手機業務構建起手機配件、智能硬件、生活消費產品三層產品矩陣,走出了一條前人未曾走過的發展路徑。

    小米不僅是一家創新的科技公司,也是數字時代的生活方式的創立和推動者,其致力于全球每個人都能享受科技帶來的美好生活。

    4.阿里云

    中國公共云計算市場有巨大潛力,隨著中國云服務商不斷改進產品的性能,同時推進普惠性價格下調,中國市場的云計算正在起飛。中國公共云計算市場規模將從2016年的約20億美元,在2020年大幅提升到160億美元,年復合增長率達68%

    公共云計算市場在中國起飛,預計到2020年達到160億美元市場規模,阿里云將憑借市場領導地位持續保持領先優勢。

    云計算是規模決定一切的行業,正如亞馬遜AWS一樣,阿里云已經進入這個良性循環,這將幫助它鞏固市場領導地位。

    5.新美大

    美團誕生于千團大戰,通過完善服務與積累用戶市場,在整個行業式微的情況下突發猛勁

    成功成為行業領頭羊之后,美團陸續通過進駐外賣、電影等細分垂直領域,布局了020市場的未來戰略,在阿里重金注資美團后,美團躍入一線公司行業;在經歷了資本寒冬之后,美團和大眾合并成新美大,經過一系列戰略布局,邁入兩千億市值公司。

    6.寧德時代

    據推算,到2020年,寧德時代會形成超過50GWh的產能,其中LFP電池10GWh,三元電池40GWh,約可以裝配125萬輛。工信部對2020年新能源汽車數量的規劃是達到125萬輛意味著市場占有率能達到62.5%

    寧德時代的核心優勢主要在于在鋰電池行業成立時間短,研發高,毛利高,從30%的市占率增長至過半,未來將推動整個行業加速洗牌,徹底固化動力電池行業格局。

    7.字節跳動

    主產品今日頭條個性化的資訊推薦功能精確地滿足用戶碎片化利用時間的需求,擁有先發優勢,掌握了大量的用戶與行為數據,在以后的發展過程中可以做到商業變現與用戶體驗兩者的平衡,尋求多樣化的變現形式。

    目前,字節跳動加大了對內容的監控力度,創造出一套完整的自媒體用戶管理體制,提高內容的質量,增強平臺的權威性。

    8.菜鳥網絡

    菜鳥大物流計劃通過整合各項社會資源,建立起協同、共享、開放的數據化大物流平臺,開創一個嶄新的電商物流運作模式。

    同時,它對于我國電商物流在行業地位、商業模式、社會大物流的建立方面會產生深刻影響,并形成新的電商物流生態圈,也將顛覆我國現有的電商物流格局。

    9.陸金所

    陸金所作為平臺化機構,最終目標是建立完備的互聯網金融生態體系,通過這種開放式平臺化的建制,陸金所為投資者提供一站式財富管理。

    轉型過程中,陸金所在半年時間里,先后完成了剝離P2P業務、轉型平臺模式、拿下基金牌照、調整組織架構、上線人民公社、完成域名變更等大動作,最終形成大陸金所格局。

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